本文為企業價值系列之三【營運能力】篇，共選取12家半導體材料企業作為研究樣本。

企業營運能力是指企業基於外部市場環境的約束，透過內部人力資源和生產資料的配置組合而對財務目標實現所產生作用的大小。也就是企業營運資產的效率與效益。透過對反映企業資產營運效率與效益的指標進行計算與分析，為企業提高經濟效益指明方向。

評價指標有總資產週轉率、流動資產週轉率、存貨週轉率以及應收賬款週轉率，並以近五年經營資料作為參考。資料基於歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年總資產週轉率來看，

有研新材、康強電子、江豐電子等3家企業在0。5次以上，其中有研新材平均總資產週轉率2。44次。

有研新材2021年實現營業收入160。59億元，同比增長23。82%；歸屬於母公司所有者的淨利潤2。39億元，同比增長40。21%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1。31億元，同比增長41。05%。

有研億金將加快新基地的建設；有研稀土儘快提升磁體產業佔比；有研國晶輝儘快形成鏡頭產業，做優做強做大紅外產業；有研醫療以數字化產品和網路運營為抓手，增大收入和效益；山東國晶輝公司繼續提高銅鈷產品生產規模。

從近五年流動資產週轉率來看，

有研新材、康強電子、雅克科技、江豐電子、清溢光電等5家企業在1次以上，其中康強電子平均流動資產週轉率1。62次。

康強電子2021年營業收入21。95億元，同比增長41。71%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1。81億元，同比增長106。11%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1。67億元，同比增長121。37%。

未來，公司將大力發展高密度蝕刻引線框架及寬幅衝壓引線框架，進一步擴大投資，推進選擇性鎳鈀金電鍍工藝及粗化工藝，加快功率模組系列和IGBT元件框架的開發，促進產品轉型升級。

從近五年存貨週轉率來看，

有研新材、清溢光電、雅克科技、康強電子等4家企業在4次以上，其中清溢光電平均存貨週轉率5。46次。

清溢光電2021年營業收入5。44億元，同比增長11。64%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4452。58萬元，同比增長-41。64%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤3266。51萬元，同比增長-51。00%。

2022年將繼續引進半導體晶片用掩膜版光刻機及配套裝置，持續提高半導體晶片用掩膜版的產能，推進180nm 半導體晶片用掩膜版的客戶測試認證，同步開展 130nm-65nm 半導體晶片用掩膜版的工藝研發和 28nm 半導體晶片所需的掩膜版工藝開發規劃。

從近五年應收賬款週轉率來看，

有研新材、神工股份等兩家企業在10次以上，其中神工股份平均應收賬款週轉率11。03次。

新築股份2021年營業收入4。74億元，同比增長146。69%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2。18億元，同比增長117。84%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤2。14億元，同比增長138。86%。

公司將繼續探索並積累 12 英寸半導體級低缺陷晶體的生長工藝。爭取年內獲得國內主流積體電路製造廠認證透過並形成小批次訂單。

半導體材料企業營運能力

注：

營運能力榜單中，各項指標按照10/12的比例換算得出，綜合指數為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有指數（即表格為空格），則該指標權重會下降。