8月9日，

銀行板塊

強勢反彈，杭州銀行、平安銀行等漲超7%，興業銀行、江蘇銀行、招商銀行等也紛紛集體拉漲。

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催化方面，兩市行情開始輪動，寧指數大跌，前期超跌的房地產、大金融、食品飲料全線反彈。

另外

國泰君安

最近在研報中指出，預計銀行板塊將於8月中下旬迎來反彈行情。5-7月板塊深度調整以來，前期利空基本消化完畢，疊加中報業績催化，以及行業投資風格糾偏，

銀行股

反彈視窗已經開啟。

前期利空基本消化完畢

國泰君安總結了前期出現的行業利空：

先是4-5月社融資料低於預期，調降下半年利率上行、貨幣政策收緊預期；7月初國常會超預期“降準”，導致市場對經濟的擔憂情緒及對銀行繼續讓利的預期進一步強化。

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其次，監管政策擾動，房地產融資收緊及“15號文”，引發市場對銀行資產收益率下行、信用風險上升的擔憂，而恆大、蘇寧等實體違約輿情頻出，使政策影響持續發酵。

最後，近期教育、傳媒等嚴監管政策出臺，市場風險偏好下降，傾向於規避政策有不確定性的行業，從而拖累銀行板塊。

但國泰君安認為，經過三個多月的調整，無論是時間還是幅度，各項利空均已基本消化完畢。

預計中報業績高彈性

鑑於2020年中報利潤低基數，市場對銀行板塊中報業績高增已有預期，但在前期宏觀因素偏空下，股價表現主要消化宏觀及中觀不利因素，並未反映微觀財務積極預期。

2021上半年，信貸需求旺盛，銀行量增價穩，利潤增速與資產質量將較一季度明顯改善；且由於存量不良基本出清、區域性風險暴露不改優質銀行資產質量向好趨勢，國泰君安認為銀行下半年業績增速有望持續向好。

浙商

證券也指出，預計2021年上市銀行利潤增速將逐季向上，全年利潤增速繼續提升至10。3%，且經濟恢復常態化增長下，營收不良雙雙改善，優質銀行中報利潤增速預測為15%-20%，業績突出銀行有望達20%-25%，銀行半年報和全年業績有望持續催化行情。

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此外，近期市場投資風格趨向極致，行業分化嚴重，部分已有過熱跡象。

國泰君安認為，極端行情難以長期持續，市場或將透過行業糾偏實現再平衡，而銀行板塊累計漲跌幅、基金持倉比例均位於歷史低位，投資價效比凸顯，板塊內龍頭標的或將率先啟動，繼而優質中小行跟隨性反彈。

分析師看龍頭50%空間

浙商證券認為，當前情況類似於2020年9月，悲觀情緒極致、交易風格極致，導致銀行股探底；而經營業績超預期有望催化銀行股下半年行情。目前板塊估值極低，截至8月6日，銀行板塊PB0。62x，再次來到歷史底部（10年分位數0-1%），優質銀行股看50%以上空間

個股方面，浙商認為，未來銀行業將大浪淘沙、顯著分化，當前招行、寧波已經獲得市場認可，結合未來勝出的機率、估值價效比，興業/平安/南京+郵儲/招行為彈性標的。

*免責宣告：文章內容僅供參考，不構成投資建議

*風險提示：股市有風險，入市需謹慎