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文丨派財經，作者丨姜研

泡泡瑪特讓手辦平民化，卻讓大娃“理財化”。一個大娃從售價4999炒至上萬元，年輕人的第一手辦著實有點貴！

近期，演員宋茜釋出了一組和泡泡瑪特SPACE Molly“果凍”的合照登上熱搜。謝霆鋒、陳赫、戚薇、吳昕、張子萱、薛凱琪等眾多明星也紛紛曬出了這款高70cm的潮玩。

今年6月，泡泡瑪特新發售MEGA珍藏系列，這一系列盲盒主打高階市場，尺寸有28釐米（400%版）和70釐米（1000%版）兩種，比過往的產品要大得多，這個系列也被稱為“大娃”。為了宣傳這款新品，泡泡瑪特打出了“年輕人的第一件收藏品”的口號。

果凍大娃的發售價格為4999元，派財經發現在各大二手平臺已經炒到了1。5萬元，MEGA其他系列也從4999元炒至上萬元，甚至初售期一度被炒到了8萬多元。

在明星和各路主播“加持”下的泡泡瑪特大娃已經不是第一收藏品了，“一娃難求”是潮玩愛好者們的共同感受，大娃已經逐步被黃牛炒作為新的“潮流理財”產品。

盲盒黃牛轉戰大娃圈

大娃目前已經出了12款，每款大娃在二級市場均價上萬。大娃在全球限量發售，需要抽籤獲得購買資格，這種玩法下普通玩家甚至沒有機會參與，許多真愛粉只能在二級市場高價收藏。

MEGA珍藏系列是泡泡瑪特今年6月正式向市場推出的高階潮玩產品線，其6月發售的MEGA珍藏系列SPACE MOLLY × 海綿寶寶聯名款，其中1000% （70CM）限量發售3000體，以抽號的形式購買，吸引了超過100萬人次的參與，在天貓平臺上線後均1秒售罄。

對於普通消費者來說，盲盒原來由59元小娃變成4999元大娃，價格差距巨大。對此，泡泡瑪特的解釋是“大娃”目標從基礎使用者瞄準為高階玩家。

其半年報顯示，截至2021年6月30日，累計註冊會員數量為1141。5萬人，這裡有多少普通購買者可以進階到高階購買者的池子裡？

另一方面，泡泡瑪特限量銷售，全靠運氣買到的銷售方式被消費者質疑是在飢餓營銷，大娃的發售數量少、難搶的特點，滋生出大量的二手平臺上的高溢價。

一位手辦玩家表示，目前大娃的高階玩家群體體量龐大而雜亂，他們往往並不是真正的盲盒愛好者，而是帶有理財目標的。

派財經發現在社交平臺以及潮玩交流群內發現，眾多消費者表示自己根本搶不到，而二手轉賣平臺上卻有眾多賣家高價出售大娃。目前僅閒魚二手平臺大娃的平均出售價為1。2萬元以上。

該手辦玩家表示，許多大娃的玩家甚至來自於各類收藏領域（集郵、集幣）、理財（炒股、炒比特幣）、潮牌等領域中反覆切換，他們看重純粹的理財或炒作下的超強溢價能力。

他介紹到，這群人原本也在炒盲盒。但泡泡瑪特發售盲盒的量越來越大，隱藏款隨著時間的推移、熱度最高的玩偶價值也因數量不斷貶值，盲盒的二級市場越來越不景氣，許多人開始轉戰大娃圈，造成大娃圈裡人滿為患的局面。

大娃目前靠明星帶貨，限量發售製造稀缺性，稀缺的大娃在黃牛看來是賺錢的商機。

泡泡瑪特進階高價手辦

“盲盒變大娃，標誌著泡泡瑪特開始進軍高階市場。但實際上真正最後買單的是真愛粉，真愛粉必須花高價收藏。”上述手辦玩家如是說。

不少玩家質疑，泡泡瑪特和黃牛達成某種默契，黃牛負責將價炒高，品牌商疑從中獲得更多發展可能性的質疑。泡泡瑪特迴應稱，“泡泡瑪特過去沒有參與且未來也不會參與潮玩二手市場相關交易。MEGA珍藏系列作為泡泡瑪特推出的高階潮玩產品，我們希望它能被真正的玩家和藏家所擁有，而不是到黃牛手裡炒出天價，讓真正的愛好者望而卻步。這方面我們也在努力探索更好的解決方案。”

但泡泡瑪特的高階戰略遠不止於此，8月8號泡泡瑪特天貓旗艦店在阿里拍賣拍的2只全球唯一的Dimoo，鳳凰涅槃和秋鳸竊藍，身高9。2釐米，比盲盒大一點。起拍價是1099，最終成交價是16萬和14萬。“絕版潮玩”是泡泡瑪特的一次嘗試。據悉，後續DIMOO相關MEGA珍藏系列也在開發計劃之列。

泡泡瑪特董事長兼CEO王寧在本次業績釋出會上也表示，“MEGA系列將成為我們非常重要的業務”。走高階產品路線大機率是其長期戰略。

許多玩家認為，泡泡瑪特對標的是潮玩大娃Bearbrick積木熊，一支售價63800日元，摺合人民幣約3739元1000%的積木熊在國內被捧至近5萬元，溢價幾倍甚至十幾倍。但泡泡瑪特的產品並不能kaws、積木熊進行對標。業內人士認為，其產品核心僅有外形而無故事，缺少靈魂沒有文化作為支撐，隨著時間的推移會愈加讓玩家失去“信仰”。

泡泡瑪特推出MEGA系列，是有意在價格標準上的一次試錯，但其想要脫掉盲盒“外衣”，穿上IP“內衣”並不是易事。

轉型背後的焦慮

此次發售的MEGA系列，依然是基於其第一大IP Molly研發的，DIMOO是其第二大IP也即將開發MEGA系列。也就是說，泡泡瑪特此次大賣的MEGA是對已有IP的延伸。

Molly系列一直是其最大的IP，近年來Molly IP產品的銷量增速放緩。財報顯示，2017年-2020年，Molly共享了總營收的89。4%、62。9%、27。1%、14。2%。2021年上半年Molly產品佔比僅有11。5%。

泡泡瑪特必須每年推出大量的新IP，押中和Molly一樣的爆款產品，維持消費熱度。一位業內人士認為，任何一個公司都不可能永遠走在潮流的頂端，一旦新的IP和系列不再受追捧了，或者盲盒的玩兒法不再有新鮮感，泡沫也就離破滅不遠了。潮玩行業本質上是IP的競爭，IP才是吸引年輕消費者最重要的因素。事實上Dimoo作為第二大IP在今年首次以微弱的優勢超過了Molly佔比，終究沒有再現Molly當年的火爆。

最新財報顯示，泡泡瑪特2021年上半年營收17。73億，同比增長116。8%，毛利為11。17億，同比增長109。4%。

在如此利好的財報下，財報釋出當天，泡泡瑪特股價跌幅達7。21%。泡泡瑪特利潤增速已經低於市場預期——不少機構都預計泡泡瑪特的淨利潤同比增幅能達到170%以上。

去年12月泡泡瑪特在香港上市，股價一度觸及107。60港元，市值突破1500億港元，此後起伏明顯，總體呈下跌趨勢。半年時間過去，泡泡瑪特市值縮水超過50%，截至10月11日，以54。05港元收盤，市值為757。05億港元，市值較最高點跌去了一半。

今年4月，泡泡瑪特推出的新品漲到了69元，其給出的官方解釋是由於原料上漲。今年6月推出高價的大娃，價格上漲也足見其成長的隱憂。

泡泡瑪特稱要將盲盒玩具過渡到藝術收藏品級別，千元的手辦或許只是開始，未來或許還有更貴的盲盒手辦出現。

擺脫盲盒的桎梏戰略調整或許是正確的，但高價IP走向正確嗎？

一位業內人士表示，並非所有人都看好高價的盲盒產品。也有許多玩家表示價格和產品不匹配，沒有靈魂的產品不值得收藏。

與此同時，泡泡瑪特掀起新一輪的“潮流理財”之風，對真正喜歡盲盒手辦的人是一種傷害。

小紅書多位潮玩博主發文稱，泡泡瑪特在10月15日即將推出彩色聯名Molly。並且透露可能僅有1000%版本，全球大約發售3500體，黃牛價格在1萬以上。並且多位小紅書博主稱，泡泡瑪特接下來每月會推出一款大娃。

泡泡瑪特如果將高價大娃日常化，這場“潮流理財”能維持多久？