根據第三季度披露的資料來看,交銀目前總規模是3191億,其中股票型和混合型,也就是權益類基金規模是1677億,是一家擅長權益類投資的銀行系公司。
交銀目前旗下有27位基金經理,最為人所知的就是三劍客,也是基場老將了,我在標題中給他們各自對標了名劍。
“魚腸劍”
本是當年荊軻刺秦王的利器,三人當中,
楊浩
的進攻性最強;
“君子劍”
是五嶽劍派華山掌門嶽不群的外號,穩重老練,三人當中,
王崇
最為穩當;
“湛瀘劍”
是當年越王勾踐的配劍,後戰敗被吳王夫差所獲,三人當中,
何帥
今年表現稍微遜色,有掉隊的跡象。
下面我們還是透過一些資料來分析下這三把劍,到底哪把更為鋒芒畢露。
一、 管理規模
楊浩目前在管基金4只,總規模331。73億,相比一季度新增規模133億;
王崇目前在管基金3只,總規模231。21億,相比一季度新增規模71億;
何帥目前在管基金3只,總規模176。47億,相比一季度規模縮小了8億。今年依舊是公募牛年,何帥管理規模不增反降倒是有些意外。
二、 管理業績
在業績對比這塊,我用的還是比較常規的1-3-5-MAX
如果只是看近一年和三年的資料,三劍客近五年的管理回報,相差並不是很明顯。 我們把時間拉長,看中長期業績,近五年業績表現楊浩是186%,其次王崇是171%,相差並不是很明顯,何帥是130%,同樣也是掉隊明顯。
最後再來看管理至今的年化回報,王崇的表現要更亮眼些。能夠常年保持20%以上的年化回報,也是說明基金經理的管理能力是出眾的。
看完業績回報,我們再來看看三劍客對於風險的把控程度。
為了方便對比,我特地找了他們各自的代表基金來進行分析
楊浩,新生活力混合,2016年管理至今總回報205。8%,年化回報31。33%;
王崇,新成長混合,2014年管理至今總回報359。5%,年化回報28。1%;
何帥,優勢行業混合,2015年管理至今總回報208。27%,年化回報22。96%。
先看夏普比率,這個是判斷基金價效比的,記住一個結論就是,夏普比率越高,我們在承擔同樣風險的情況下獲得的收益更高。相類似的機率還有標準差。還有個資料就是阿爾法,這個是判斷基金是否被低估的。
接著再來看最大回撤,很重要的一個指標
從近五年的走勢圖來看,三劍客管理的基金最大回撤始終是低於同期的滬深300,在同類型基金經理當中,交銀對於風險的控制能力還是比較到位的,在18年市場低迷的時候,楊浩最大回撤22。3%,王崇最大回撤16。7%,何帥最大回撤14。7%,遠低於同期的明星經理富國的朱少醒和易方達的張坤。
三、 投資風格
要清楚一個基金經理的投資風格,一是看他的持股比例,二是看他的行業分佈
同樣的還是以他們各自的代表基金為例來分析:
三劍客的整體投資邏輯其實是統一的,在三季度都進行了調倉,降低了高估值的醫藥和消費的權重。
不同的是,王崇和楊浩的第一大重倉都是順豐,順豐去年的營收是1121億,距離世界500強1700億的門票只有不到600億的差距,未來成長性還是比較強。
反觀何帥,從三季度的持倉我們可以看出,前十大持倉地產板塊就佔了三席,今年地產的表現平平,雖然是低估值,只能說現在的市場風格對低估值不友好。這也是為什麼何帥今年表現掉隊的原因所在。