蘇寧集團的債務危機已經暫時得到了緩解，江蘇國資委帶領著一群知名企業前後兩次總共注入了120億元讓蘇寧的資金流有了極大的緩解。

而兩筆合計120億元的股權投資目前已經浮盈了12億元，從資本回報率的角度來說，短短1個月獲得10%以上的收益率也是非常不錯的。

蘇寧解了資金上的燃眉之急，國資掙了錢還獲得了不少上市公司的股份，看上去雙贏，難道真的沒有輸家嗎？

蘇寧易購昨晚釋出了公告，從內容上來看，張近東可被定義為輸家。

先來看看蘇寧目前的大股東情況。

此前深圳國資委控股的兩家企業準備入駐蘇寧易購，但最終黃了。替代者是兩隻股權投資基金，

名字分別是新零售基金和新新零售基金二期。

光看名字就讓人覺得他們倆之間存在著某種聯絡。

2021年6月2日，蘇寧公告稱新零售基金以6。12元一股的價格從原股東那裡獲得了5。2億股，

佔蘇寧易購總股本的5.59%。

這隻基金的股東全部是江蘇或者南京國資委實際控制的，純國資。

2021年7月3日，新新零售基金二期又以5。59元每股的價格獲得了蘇寧易購15。78億股，

佔總股本的16.96%。

這隻基金雖不是完全國資，由江蘇國資委領投，跟投者包括了阿里、小米、TCL、海爾、美的等知名企業。在我看來，該基金雖然資金來源廣泛但實際管理人權依然在江蘇國資手中。

兩隻江蘇國資背景的基金是從誰手裡買來蘇寧易購股份的呢？有三個賣家，但其實均為張近東系。

股權轉讓完成後，蘇寧易購的持股情況為：

張近東系持有21.74%（包括直接持有以及透過蘇寧集團、蘇寧電器持有的）、江蘇國資持有22.55%（兩隻投資基金）、淘寶持有19.99%。

淘寶其實很早就持有蘇寧易購19。99%的股份了，但存在感較弱，屬於佛系的財務投資人、不太關注對經營權的掌控。

現在的情況是張近東系和江蘇國資系形成了較為均等的態勢，蘇寧的股東大會要透過一項重要決議必須經過兩方同時表決透過。

董事會大變臉，老張走、小張入

如果說股東大會是公司最高權力機構的話，董事會就是全國執行機構。再大的事情要拿到股東會去表決先得透過董事會的透過。因此，很多上市公司的實際控制人雖然持股比例不高但在董事會有多個董事席位也算是對公司有實際控制權。

昨晚公告前蘇寧易購的董事會成員情況如下：

一共9人，3人為獨立董事，6人為非獨立董事，非獨立董事比較重要。6位非獨立董事分別是張近東、孫為民、任峻、孟祥勝、楊光、徐宏。

其中，前四位為蘇寧系的董事、後兩位是淘寶提名的董事。

6人中4人辭去了董事職務，包括蘇寧系的張近東、孫為民和孟祥勝以及淘寶方面的楊光。新提名的4位董事分別是新股東新新零售基金二期代表冼漢迪、曹群；淘寶提名的黃明端；張近東提名的張康陽。

因此，新的董事會成立後，蘇寧6位非獨立董事中江蘇國資佔2席、淘寶佔2席、蘇寧系佔兩席。

三方勢力各有兩人在蘇寧易購董事會中。

值得注意的是創始人張近東辭去了董事長職務後被聘為了名譽董事長，有點管理層吉祥物的感覺。現在的董事長暫時有老蘇寧人任峻擔任，之後將重新選舉。

張近東自己不做董事後提名的張康陽是誰呢？

就是他的兒子，老張退居幕後、小張上臺，張家人在蘇寧易購董事會中要靠小張傳承了

，只是不知道小張有沒有能力與資歷服眾。

蘇寧10年來投資一覽

老張以退出董事會的代價挽救了蘇寧集團，讓小張進入董事會應該是和國資協商後的折中方案。對於老張來說，他手裡的蘇寧易購股份市值超過了100億元人民幣，這些財富對於普通人來說是想都不敢想象的。退居二線，享受生活，豈不快哉？

不過，對於曾經執掌蘇寧這樣的大集團的人來講，揮斥方遒帶來的滿足感可能才是更想要的。我們不瞭解富人們的真實心態，只能試著去揣摩。

蘇寧會落到需要賣股求生的境地，一是由於電商平臺發展不暢、二是因為之前投資給某地產的200億債權被變成了股權、三是多元化經營戰略的徹底失敗。

十年來蘇寧花6600萬美元收購了母嬰品牌紅孩子、2。5億美元買下PPTV、7。21億美元購入英超轉播權、29。75億元人民幣投資天天快遞、27億元人民幣收購萬達百貨、48億元人民幣購入家樂福中國80%的股權。

除此之外，蘇寧還在意甲國際米蘭足球俱樂部以及江蘇蘇寧足球隊（現已停擺）上投入巨資。

十年來的投資基本上均為只有錢出去不見錢回來的狀態，偶爾的收益覆蓋不了高額的投資成本。

多元化經營成就了不少企業，同時也讓很多公司步入泥潭。還是那句話，有多少能力辦多少事！

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