作者：IOSG Ventures

Consensys的四月份報告顯示，Metamask月活使用者斬獲500萬量級。這表明對於新使用者來說，Metamask確實是進入去中心化經濟的門戶或者說首要選擇。值得注意的是：去年10月份Metamask的月活就已經突破了100萬。10月份之所以達到100萬資料，很大一部分是由於DeFi的狂熱。而從100萬用戶增長到現在的500萬，主要得益於這次的NFT浪潮，將大量的主流使用者吸引到了以太坊。

根據Consensys的報告，Swap是Metamask使用者使用頻率最高的功能，而連結錢包購買NFT現在已經是Metamask第二大最受歡迎的使用場景。Metamask月活突破100萬的同月推出了Swap功能（2020年10月），同時交易量也暴增到了130億美元）。

Metamask Swap聚合器的聚合器。Metamask集合了不同的流動性來源，不僅限於專業的做市商，還有Uniswap等DEX、1inch和Matcha等聚合器。所以，每次使用者使用Swap功能，都能得到目標代幣的最佳報價。

對於許多每天都要交易的使用者來說，Metamask是一個非常方便的應用。而且，使用者也願意為此付費。對於Metamask身後的支持者Consensys來說，Metamask Swap功能就是一顆印鈔機。

換句話說，Metamask的官網資訊顯示“每次報價都自動包含了0。875%的服務費”。如果從年初開始計算服務費，基於2021年產生的交易量，截至幾周之前Metamask已經盈利1億美元了。

1億美元的盈利在DeFi世界到底意味著什麼？

許多DeFi協議嚴格意義上來說還處在做公益的階段（協議零收益）。比如，Uniswap一般收取0。3%的交易費，但是所有收益都拿去做市了，也就是提供流動性。另一方面，Sushiswap和Curve也想嘗試透過設定不同的費用結構來為代幣持有者帶來收益。

比如，Sushiswap給流動性提供者分了0。25%，總交易量的0。05%作為收益分給SUSHI代幣的持有人。Curve也是每次交易收取0。04%費用，其中的1/2劃分給流動性提供者，剩下1/2分給CRV質押者。

而Metamask則不需要關心流動性提供者，因為它的流動性來源和普通的DEX不一樣。所以，每1000美元的交易量，Metamask都會賺取8。75美元，SUSHI質押者賺取0。5美元，CRV質押者0。2美元。簡單來說，Metamask上每產生1美元交易量的收益是Shshiswap和Curve收益的17倍和44倍。因此，儘管Metamask的交易量比Sushiswap或Curve低幾倍，但它卻是這三家公司中最大的印鈔機。

為何產生如此大的定價權？

Metamask作為最安全和最簡單的參與去中心化經濟的方式之一吸引了來自全球的使用者。使用者無需為使用Metamask Swap之外的功能而付費，對於不喜歡使用Swap功能的使用者也支援直接無縫銜接到如Uniswap之類的通用流動性來源，避免支付0。875%的費用。

事實上，大多數Metamask使用者根本不使用Swap功能。然而驚人的是，Metamask在只有不到2%的活躍使用者透過Metamask swap執行交易的情況下，創造了1億美元的收入。

此外，瀏覽器錢包領域缺乏競爭。即使該領域有許多入場者，也很難擺脫同質化並贏得龐大使用者群的信任。然而，考慮到Metamask創下的超強營收記錄，我們將期待市場力量吸引更多可能挑戰頭號瀏覽器錢包的主導地位的競爭者。

目前，終端使用者有一個完整的鏈路來執行交易。聚合器的聚合器 -> 聚合器 -> DEX

未來的發展有幾條不同的路徑。

一條是這些垂直行業專注在各自的賽道上，並試圖貨幣化各自的倉位，增加Web3。0使用者的成本。

或者，我們可能看到這些垂直領域的協議之間的直接競爭。例如，1inch開始是一個聚合器，但後來推出了他們自己的DEX - Mooniswap，以及1inch錢包。

除了Metamask，Consensys也同時負責Airswap。如果Web3。0行業發展出與Web2。0相同的商業模式，即大集團以犧牲使用者利益為代價保護自己在每個垂直領域的地位，那無疑是令人失望的。當然，目前並沒有跡象表明這種情況會發生，例如，即使Consensys在一人同時負責兩個專案的情況下也保持著較為公正的態度與公平的商業模式——比起其他的流動性來源，Metamask swap並沒有“特殊照顧”或是資源傾斜Airswap。

總而言之，Metamask剛剛開始收穫看似為可持續的經濟護城河的收益。考慮到其獨特的地位，Metamask沒有真正的競爭對手。在可預見的未來，Metamask可能仍然是Web 3。0領域最大的現金印鈔機之一。