11月19日，正值上期能源國際銅期貨上市一週年。當日，上期能源舉辦國際銅期貨上市一週年市場座談會暨跨境貿易定價期現合作活動。中國有色金屬工業協會副會長王健、副秘書長鬍長平，上期所理事長姜巖、總經理王鳳海、副總經理李輝，中國人民銀行上海總部、上海海關、國家外匯管理局上海市分局、上海市地方金融監督管理局以及產業鏈企業相關代表出席本次簽約活動和市場座談會。與會代表圍繞提升國際銅期貨服務實體經濟的能力，擴大國際銅期貨價格應用場景等議題進行了充分交流。
國際銅期貨執行穩健 各項功能逐步發揮
王健表示，國際銅期貨順利執行一週年，在價格發現、風險管理、資源配置等方面發揮了良好的市場功能，是滬銅、國際銅期貨以“雙合約”服務“雙迴圈”的重要里程碑，也是我國有色金屬產業在利用“兩種資源、兩個市場”的國際化程序中產融結合的成功創新之舉。他表示，中國有色金屬工業協會將繼續深化與上期所的戰略合作，共同提高我國有色金屬產業的國際競爭力和價格影響力，攜手做好大宗商品保供穩價工作，在構建新發展格局、踐行雙碳目標的程序中，共建產融結合命運共同體，為中國有色金屬工業更高質量、更有效率、更可持續、更為安全的發展作出新的更大貢獻。
姜巖表示，近年來上期所在中國證監會的堅強領導下，在相關政府機構和市場各方的大力支援下，穩步推進期貨市場國際化，助力上海國際金融中心建設。他表示，國際銅期貨是存量期貨品種對外開放的新探索、新嘗試，上市一年以來總體執行平穩，業務流程銜接順暢，期貨功能逐漸發揮，法人和境外客戶積極參與，眾多企業運用該品種開展套期保值並用於現貨貿易定價，國際影響力初步顯現。未來上期所將堅持服務實體經濟的宗旨，進一步深化和中國有色金屬工業協會及市場各方的期現合作，促進產業鏈供應鏈深度融合，共同提升我國銅產業的國際影響力。
據上期能源相關負責人介紹，截至11月18日，國際銅期貨累計成交490。91萬手（2454。57萬噸），成交金額1。47萬億元；累計交割量2。25萬手（11。25萬噸），交割金額69。58億元。國際銅期貨價格與上海保稅區銅現貨報價和倫敦金屬交易所銅價的相關係數分別達到0。99、0。98，價格聯動緊密，法人和境外客戶成交佔比逐步提升。
下一步，上期能源將持續最佳化國際銅期貨合約及規則，適時推出結算價交易（TAS）指令，在中國證監會的統一部署下加快引入QFII等境外投資者參與國際銅期貨，加大市場推廣力度，推動期貨價格應用場景更加多元化，加快推進在境外設定國際銅期貨交割倉庫，在服務全球實體企業風險管理和最佳化資源配置、提升國際定價影響力等方面進一步提質增效。
服務跨境貿易功能初顯 市場應用前景廣闊
在此次活動中，江西銅業股份有限公司、紫金礦業集團股份有限公司、埃珂森（IXM）、新加坡濼亨實業有限公司等境內外企業簽署了合作協議書，約定在電解銅和銅精礦跨境貿易中，使用以人民幣計價的國際銅期貨價格作為合同計價和結算的基準。姜巖表示，本次簽約代表著境內外企業對品種執行及價格合理性、有效性的認可，也標誌著國際銅期貨價格將更廣泛應用於銅國際貿易定價。
江西銅業股份有限公司（下稱江銅）副總經理陳羽年認為，國際銅期貨滿足了全球銅產業鏈企業多元化的風險管理需求，為我國銅產業高質量發展作出了貢獻，江銅積極參與該品種的交易和交割。據瞭解，江銅每年需要向國外採購大量原料，而產品的銷售基本在國內，跨市場購銷使得江銅需要在LME和國內兩個市場進行套期保值操作。上期能源國際銅期貨為企業提供了新的定價模式，縮小了跨市購銷帶來的價差風險，公司的穩健經營可以得到更好的保障。
11月8日，江銅率先與國外進口商簽訂首份以國際銅定價的出口合同，並順利完成保稅庫交割和人民幣結算，這標誌著江銅成為國內首批運用國際銅合約定價的頭部銅企。陳羽年表示，自國際銅期貨上市以來，江銅一直在努力探索運用模式，從今年3月15日公司首批國際銅期貨交割順利完成，到首份以國際銅定價的貿易合約順利落地，江銅全程見證了這個被寄予厚望的國際化期貨品種實現從上市、交割到最終運用的完整閉環，我國首個“雙合約”期貨品種的制度設計經受住了業務實踐檢驗。下一步，江銅將更好地利用國際銅期貨市場，更多地將國際銅期貨價格運用到公司的跨境貿易中，繼續創新購銷和套期保值模式，助力企業穩定經營。
在紫金礦業集團股份有限公司副總裁林紅英看來，國際銅期貨豐富了銅國際貿易的定價和結算模式，能夠幫助企業規避匯率風險、有效降低套保成本、提升套保效益。
在採訪中，紫金國際貿易有限公司總經理雷桂琴告訴期貨日報記者，在“一帶一路”建設過程中，對於像紫金礦業這樣走出去的企業而言，國際銅期貨為銅產品跨境貿易提供了更多便利，並且對人民幣國際化程序也有助推作用。她表示，在企業採購過程中，境外供貨商定價多以LME市場價格為基準，且以美元定價為主，而進入境內銷售環節通常運用人民幣價格結算，在這個過程中企業需要完成人民幣對美元的計價結算，往往面臨著結售匯成本和匯率的波動風險，同時在保值方面需要涉及境外和境內兩個市場的頭寸操作。透過國際銅期貨人民幣計價的模式能夠有效節省企業的結售匯成本，同時也避免了匯率波動風險，為企業套保提供了更多的選擇。另外，保稅交割的配套設計則為交割後銅現貨的走向提供了更多元化的選擇，尤其是對於國內企業而言，國際銅保稅庫具有地理位置近、交割便利等優勢，能夠有效幫助企業提升庫存流轉效率、實現資金快速回籠。
作為境外企業代表，新加坡濼亨實業有限公司中國區總經理吳少敏認為，銅產業鏈企業運用國際銅期貨開展套期保值，將其價格用於國際貿易定價，拓寬了跨境人民幣業務的使用場景，標誌著國際銅期貨服務全球投資者的能力持續增強。
在中銅國際貿易集團有限公司副總經理許玉龍看來，目前中國銅進口貨值數額巨大，國際銅期貨具有廣闊的應用前景，隨著業務流程的最佳化和配套政策的完善，國際銅期貨在服務實體經濟方面將發揮更大作用。比如國際銅保稅標準倉單質押融資業務，可以在一定程度上解決長期以來保稅大宗商品質押融資難的問題。
據瞭解，2021年5月17日，中國銀行上海市分行為托克投資（中國）有限公司成功辦理上期能源國際銅保稅標準倉單質押融資業務，這是全國首單國際銅保稅標準倉單質押項下的貿易融資業務。發展國際銅保稅標準倉單質押融資業務，將有效疏通大宗商品企業流動性堵點，同時推動保稅交割從單純的物流屬性向金融屬性拓展，增強保稅交割業務的內涵價值，為形成大宗商品規模化市場奠定基礎。
作為倉儲企業代表，中儲股份海外事業部總經理王海濱表示，自上期能源國際銅期貨上市以來，中儲上海積極參與國際銅期貨從前期準備到上市交割的每一個重要環節。系統內上海中儲臨港物流有限公司和亨睿保（Henry Bath）雙雙獲批國際銅期貨指定交割倉庫資質，上海中儲材料檢驗有限公司獲批國際銅期貨指定檢驗機構。目前在“中儲-HB”倉庫參與交割的客戶中，既有國內知名的冶煉企業，也有國內外知名貿易商，具有廣泛的行業代表性，反映出參與各方對國際銅期貨品種的接受度和認可度。
作為全球主要物流倉儲服務商之一，世天威集團（C。Steinweg Group）也在積極部署中國倉儲業務。目前世天威物流（上海外高橋保稅物流園區）有限公司已經成為上期所滬銅以及上期能源國際銅的指定交割倉庫，實現了在同一庫區內完成“國內期貨、國際期貨、國內現貨、國際現貨”四個市場的完全流通，且貨物本身無需進行移動，真正實現了零物流成本的“期貨現貨聯動、國內國際打通”。據瞭解，11月初，該公司在外高橋港綜合保稅區“貨物狀態，分類監管”區域內簽發第一張上期所滬銅倉單，標誌著外高橋港綜合保稅區實現“國際銅”和“國內銅”雙合約運作，在建設大宗商品交易交割中心上取得實質性突破。這也是銅品種在國內國際雙合約交易的基礎上，首次實現在同一庫區內完成“國內期貨、保稅期貨、國內現貨、保稅現貨”四個市場完全流通的實物操作。
轉自
《期貨日報》
記者
董依菲
