最近,財政部原部長提出“
信用債應該全部退出銀行間市場
”。
該觀點一出,引起市場的廣泛關注和討論。
我們今天先來搞清楚什麼是
信用債
。
但要說清楚信用債,就不得不提利率債,
你說
兩者
最大區別是啥?
哦,也對,那還有呢?
好了,我們簡單說一下吧。
兩者的最大區別是看
背後
有沒有人!
糟糕!放錯圖了。
應該是這樣——
/1/ 利率債
利率債
背後
有
國家信用
做背書。
這裡說的“背書”不是這個意思!
字面上是指在
背面書寫
。
哦,不不不,背書也不是這個意思。
背書
原意是指在票據背面書寫簽字,
是轉讓票據權利的手續,
引申為
擔保
、
保證
的意思。
這就好像——
這裡老媽就相當於
背書人
,
若小明不履行償還義務,
則背書人必須
承擔償付責任
。
利率債就相當於有國家做
擔保
,
所以一般認為其
不存在信用風險
。
利率債的
發行人
基本都是國家
或有中央政府信用做背書、信用等級與國家相同的機構。
利率債主要包括
財政部發行的
國債
、地方政府委託財政部發行的
地方政府債
、
政策性金融債
、
央行票據
等。
/2/ 信用債
信用債
就是
背後
沒有
國家信用
做背書。
信用債會存在
信用風險
。
信用債的
發行人
可以是
城投公司、商業銀行等
各類企業
。
信用債包括
企業債
和
公司債
、商業銀行及其他非銀機構發行的
金融債
、
次級債
和
混合資本債
、在交易商協會註冊的
非金融企業債務融資工具
等。
風險是多樣的。
投資利率債基本沒有信用風險,但其價格會受
利率變動
影響,包括長短期利率、通脹率、宏觀經濟執行情況、流通中的貨幣量等。
一般情況下,由於信用債
風險
高於利率債,
因此需要對信用債在收益上進行
補償
,
信用債利率就要高於利率債,
兩者之間價格差距就是“
信用利差
”。
收益高的,風險也相對高。
你要這樣記得住,
就按照這個來記吧。
好了,
今天就說到這。
這些國家“公雞”也下蛋了,
所以
信用風險
也是相對的。
下面,
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