本文為盈利能力系列文章之航空裝備篇，共選取28家航空裝備上市企業作為研究樣本。

核心資料：

盈利能力排行前三企業：愛樂達、新興裝備、晨曦航空

淨資產收益率均值前三企業：中航光電、愛樂達、晨曦航空

總資產收益率均值前三企業：愛樂達、三角防務、中航光電

毛利率均值前三企業：新興裝備、愛樂達、安達維爾

淨利率均值前三企業：愛樂達、新興裝備、三角防務

淨資產收益率

反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。一般來說，負債增加會導致淨資產收益率的上升。

從近五年淨資產收益率來看，

有22家企業平均淨資產收益率為正，其中中航光電、愛樂達、晨曦航空、中航沈飛、三角防務、中航高科、安達維爾等7家企業在10%以上。

中航光電五年均值最高，平均淨資產收益率達到17。53%，過去五年淨資產收益率最高為2016年的19。57%，最低為2019年的15。78%。

其餘6家企業平均淨資產收益率均為負，其中華訊方舟五年均值最低，平均淨資產收益率為-206。74%，過去五年淨資產收益率最高為2020年的110。54%，最低為2019年的-1125。20%。

總資產收益率

集中體現了資產運用效率和資金利用效果之間的關係。其高低直接反映了公司的競爭實力和發展能力，也是決定公司是否應舉債經營的重要依據。與淨資產收益率一起分析，可以根據兩者的差距來說明公司經營的風險程度。

從近五年總資產收益率來看，

有22家企業平均總資產收益率為正，其中愛樂達、三角防務、中航光電、新興裝備、晨曦航空、安達維爾、中航高科等7家企業在5%以上。

愛樂達五年均值最高，平均總資產收益率達到11。01%，過去五年總資產收益率最高為2020年的13。46%，最低為2018年的8。60%。

其餘6家企業平均總資產收益率均為負，其中華訊方舟五年均值最低，平均總資產收益率為-27。73%，過去五年總資產收益率最高為2016年的3。96%，最低為2020年的-79。05%。

毛利率

是毛利與銷售收入（或營業收入）的百分比。從構成上看毛利是收入與營業成本的差，但實際上這種理解將毛利率的概念本末倒置了，其實，毛利率反映的是一個商品經過生產轉換內部系統以後增值的那一部分。

從近五年毛利率來看，

新興裝備、愛樂達、安達維爾、新光光電、晨曦航空、雷科防務、三角防務、海特高新、烽火電子等9家企業平均毛利率在40%以上。

新興裝備五年均值最高，平均毛利率達到71。76%，過去五年毛利率最高為2019年的74。55%，最低為2020年的69。65%。

中航沈飛和洪都航空平均毛利率均不足10%，其中洪都航空五年均值最低，平均毛利率為5。61%，過去五年毛利率最高為2017年的7。72%，最低為2020年的3。65%。

淨利率

用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。該指標反映每一元銷售收入帶來的淨利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。透過分析銷售淨利率的升降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈利水平。

從近五年淨利率來看，

有22家企業平均淨利率為正，其中愛樂達、新興裝備、三角防務、晨曦航空、新光光電、光啟技術、中航高科、雷科防務、安達維爾、中航光電等10家企業在5%以上。

愛樂達五年均值最高，平均淨利率達到48。75%，過去五年淨利率最高為2017年的54。15%，最低為2019年的42。37%。

其餘4家企業平均淨利率均為負，其中煉石航空五年均值最低，平均淨利率為-40。00%，過去五年淨利率最高為2018年的1。37%，最低為2020年的-78。84%。

航空裝備上市企業盈利能力排行榜

Tips：

1、本文選用的盈利能力指標有平均淨資產收益率、平均總資產收益率、平均毛利率以及平均淨利率。

2、平均毛利率以及平均淨利率計算中，剔除了毛利率為負，淨利率絕對值超過100%的年份。

3、盈利能力排行榜單中，各項指標得分按照10/28的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。