本文為火電系列文章之盈利能力篇，共選取24家火電上市企業作為研究樣本。

核心資料：

盈利能力排行前三企業：福能股份、穗恆運A、江蘇國信

淨資產收益率均值前三企業：江蘇國信、福能股份、穗恆運A

總資產收益率均值前三企業：江蘇國信、福能股份、浙能電力

毛利率均值前三企業：深圳能源、穗恆運A、上海電力

淨利率均值前三企業：江蘇國信、穗恆運A、福能股份

淨資產收益率

是淨利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。

指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。一般來說，負債增加會導致淨資產收益率的上升。

從近五年淨資產收益率來看，

有21家企業平均淨資產收益率為正，其中江蘇國信、福能股份、穗恆運A、上海電力、浙能電力、申能股份、長源電力、深圳能源、建投能源、內蒙華電、皖能電力、華電國際、京能電力等13家企業在5%以上。

江蘇國信五年均值最高，平均淨資產收益率達到10。68%，過去五年淨資產收益率最高為2017年的13。19%，最低為2020年的8。06%。

其餘3家企業平均淨資產收益率均為負，其中華電能源五年均值最低，平均淨資產收益率為-33。29%，過去五年淨資產收益率最高為2019年的4。67%，最低為2020年的-97。67%。

總資產收益率

集中體現了資產運用效率和資金利用效果之間的關係。其高低直接反映了公司的競爭實力和發展能力，也是決定公司是否應舉債經營的重要依據。

總資產收益率與淨資產收益率（淨利潤/股東權益×100%）一起分析，可以根據兩者的差距來說明公司經營的風險程度。

從近五年總資產收益率來看，

有21家企業平均總資產收益率為正，其中江蘇國信、福能股份、浙能電力等3家企業在5%以上。

江蘇國信五年均值最高，平均總資產收益率達到5。55%，過去五年總資產收益率最高為2018年的6。59%，最低為2020年的4。23%。

其餘3家企業平均總資產收益率均為負，其中華電能源五年均值最低，平均總資產收益率為-2。45%，過去五年總資產收益率最高為2016年的0。69%，最低為2019年的-5。04%。

毛利率

是毛利與銷售收入（或營業收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額。

從構成上看毛利是收入與營業成本的差，但實際上這種理解將毛利率的概念本末倒置了，其實，毛利率反映的是一個商品經過生產轉換內部系統以後增值的那一部分。

從近五年毛利率來看，

深圳能源、穗恆運A、上海電力、福能股份、建投能源等5家企業平均毛利率在20%以上。

深圳能源五年均值最高，平均毛利率達到28。59%，過去五年毛利率最高為2016年的26。63%，最低為2019年的31。08%。

華銀電力和皖能電力平均毛利率均不足10%。其中皖能電力五年均值最低，平均毛利率為7。74%，過去五年毛利率最高為2016年的11。80%，最低為2017年的3。44%。

淨利率

是淨利潤佔銷售收入的百分比，是指企業實現淨利潤與銷售收入的對比關係，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。

該指標反映每一元銷售收入帶來的淨利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。透過分析銷售淨利率的升降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈利水平。

從近五年淨利率來看，

有21家企業平均淨利率為正，其中江蘇國信、穗恆運A、福能股份、浙能電力、深圳能源等5家企業在10%以上。

江蘇國信五年均值最高，平均淨利率達到15。20%，過去五年淨利率最高為2019年的15。65%，最低為2017年的14。71%。

其餘3家企業平均淨利率均為負，其中華電能源五年均值最低，平均淨利率為-6。10%，過去五年淨利率最高為2016年的2。00%，最低為2017年的-13。26%。

火電上市企業盈利能力排行榜

Tips：

1、本文選用的盈利能力指標有平均淨資產收益率、平均總資產收益率、平均毛利率以及平均淨利率。

2、平均毛利率以及平均淨利率計算中，剔除了毛利率為負，淨利率絕對值超過100%的年份。

3、盈利能力排行榜單中，各項指標得分按照10/24的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。