財聯社11月17公佈一個新聞，截止11月16日，34364只銀行理財產品裡，有10954款產品在最新淨值公佈日期的最近一週的回報為負，佔比將近32%，具體看固收類理財，中國理財網資料顯示。截至11月16日，25627只處於存續狀態的固收理財產品中。1118只淨值低於1。

銀行固收類理財多為債券打底，一般來講佔比超過80%，而近期債市回撤較大，這也導致部分銀行理財淨值出現回撤。那到底是什麼原因導致這些債市、 銀行理財淨值暴跌呢？我們接下來該怎麼應對呢？

一．首先債市為什麼會突然大跌呢？這個背後實際是一個交易邏輯的變化，就是市場的預期變了，那市場的預期又為什麼會變呢？三個主要的原因。

第一是美聯儲加息預期放緩。

第二是防疫20條。

第三是地產16條。

這三點加起來就會對市場形成一個共同的預期，就是經濟復甦，說白了就是大家對經濟向好有了期待，那經濟復甦了，寬鬆的貨幣政策就不會繼續了，而一旦貨幣政策收縮，貨幣供應量減少，一旦減少，價格就會提升，收益率自然就會升高。

所以這就是最近十年期國債收益率明顯走高的原因，像週一就很誇張，十年期國債收益率就漲了10個基點，債券它是這樣的，他的價格和收益率是剛好成反比。

也就是說，十年期國債收益率上漲，那債券的價格就會下跌，所以最近十年期國債收益率大幅走高，那債券的價格就來了一波猛跌，甚至創下6年來債市最大單日跌幅。

那接下來就進入一個迴圈，債券一跌，公募和銀行就會拋售債券，債基和銀行理財的淨值就會大幅回撤，投資者開始贖回，然後債券收益率進一步上行，債券價格就繼續下跌。

二．那除了經濟復甦預期之外，債券下跌還有一個影響因素就是股市的回暖。股市和債市其實也是成反比的，經濟預期不好，大家就會比較保守，就更願意去投資債市，而經濟預期一旦好轉，就會想去投資更激進的股市。有機構表示，債市的牛熊轉換，根本上就是取決於經濟週期的切換。面臨預期的擾動，要繼續保持對經濟基本面的持續關注。那後勢債市會怎麼走呢？

三．市場上對後續債市的走勢目前是有分歧的，有分析認為，本次債市超調，是情緒在短時間的宣洩，央行公開市場業務交易公告對於MLF（中期借貸便利）有望打消對流動性收緊的擔憂。不過也有基金經理表示，央行看待流動性是從廣益角度出發，而債市看待流動性是從狹義角度，也就是銀行間市場流動性出發，所以如果降息的作用更多是寬信用和穩經濟，那對債市也是一大利空。那我們該怎麼應對呢？

我的建議是如果買的債券產品沒有封閉期的，咱們先贖回來，避免發生踩踏風險。萬一最後真的發生了踩踏風險，誰最後跑的那就虧得最慘。

而有封閉期的產品，不需要在目前環境下賣掉債券去應對贖回，咱們目前要做的呢就是先不要恐慌，哪怕臨時的回撤，也會很快修復回來；賬面上的虧損只是浮虧，並不是實際的虧損。如果在這個時候賣掉了，那產生的虧損就是實際的虧損了，那還是沒有必要在這個時候進行割肉。

當然還有一個可能就是國家也會為了維穩，也會出一些應對的政策來保護金融市場。避險踩踏風險的發生。大家可以等風險釋放得差不多了，或者是有具體的扶持政策出來以後再來入場。

如果是有封閉期的城投債基金，現在入場是個不錯的時機，債券價格在相對的低位，咱們獲得收益的空間更大。如果持有封閉期的債券基金，不要太擔心，只是浮虧而已，很快淨值就會恢復。

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