不同經歷的基金經理比較方法痛點：

1、任職時長不同不可比。

2、任職等長但時段不同不可比。

2。1無間斷（正常收益／風險）；

2。2熊市離場（異常收益／風險，下同）；

2。3熊市離場比牛市離場多；

圖1 來自查私募

2。4牛市離場；

2。5牛市離場比熊市離場多；

3、主打產品不同不可比。

4、風格不同不可比。

問題1、問題2的解決方案分析：

1、填充法：把離職時段補上，變得可比

1。1空值填充法（即刪除離職時段）：完全不能反映真實水平（如天天基金）

圖2 來自天天基金（缺2001-8-29～2004-7-21任職曲線）

1。2現金填充法：完全不能反映真實水平（如查私募）

圖3 來自查私募

1。3指數填充法：有改進，但也不能反映真實水平（如韭圈兒）

圖4 來自韭圈兒

1。4同阿爾法、貝塔填充法：有較大改進，但不同時期，同一人採取的策略不同，阿爾法、貝塔實際表現也會不同，可能不能反映真實水平

2、等效法：透過某些引數比對，等效一個就職日期，變得可比

2。1最大回撤等效法：不能反映牛市離職影響

2。2下跌週期累計回撤等效法：有改進，但也不能反映牛市離職影響

2。4下跌週期累計回撤＋上漲週期漲幅等效法：有較大改進，能反映一些牛市離職、熊市離職影響，但不能等效到某日。

2。5同期指數漲幅等效法：不能反映牛市、熊市離職差別，同等指數漲幅裡，可能有從業很長和很短的人，歷史裡同點位（段）日期很多。

2。6下跌週期累計回撤／上漲週期漲幅取比例等效法：與2。5方案缺點相似。

2。7同期指數漲幅跌幅抵銷等效法：有較大改進，能反映牛市離職、熊市離職影響，可以精確到日，且歷史裡無重複。

【免責宣告】基金有風險，投資需謹慎！

文章僅僅是“紅綠魚”對資產管理方法、弱相關基金經理人組合構建策略的粗淺思考、量化回測、實盤記錄和階段性梳理。文章致力於思考如何破除基金投資中的系統風險效應、蹺蹺板效應、短桶效應、管中窺豹效應。

文章中 “夢之隊”組合中的明星基金經理，隨時有可能出現產假、抑鬱、雪藏、跳槽、嫖娼、風格漂移、策略內卷、規模過大、干預量化導致無法履職，隨時有可能嚴重影響業績，請勿個人崇拜。

文章中涉及的基金組合歷史回測業績，僅代表過去不能代表未來，組合回測的最大回撤，均有可能在未來某個灰犀牛、黑天鵝事件中被打破，存在大幅下跌的風險。文章觀點不一定正確，資料來源不一定可靠，相關內容僅作參考之用，不構成任何投資建議。投資者必須獨立思考和決策，據此操作，請自行承擔風險！