11月3日凌晨美聯儲“先送胡蘿蔔又給大棒”的加息表態讓美股先漲又暴跌後，部分投資者對包括A股在內的全球市場捏了一把喊，擔憂受到拖累，但昨日我們在盤前內參中就明確指出：國內一系列護盤利好可望較大程度對沖外部確定性，至少保證結構性行情熱度。事實也果真如此，3日的A股出奇的抗跌，指數僅微跌，個股收盤多數還是漲的。

而注意到，當日國內政策面繼續護盤——11月3日，易綱行長重申：要完善貨幣政策體系，維護幣值穩定，促進經濟增長。這應該是大會閉幕以來易行長三度強調維護幣值穩定了。同時決策層正把穩幣值與促增長更緊密地聯絡在一起。

這直白地反映出，隨著美聯儲又加息、美元更強勢，而貨幣貶太狠讓外貿失衡加劇（順差連創新高），央行正從此前容忍匯率波動、儘量不干預，轉而要直接地下場干預匯率頻繁貶值的問題了。預計短中期內的人民幣在目前7。3上下的位置將形成雙向波動而不會再單向貶下去了。

不僅是匯率，央行最近在穩地產、穩股市中都有比較明確的表態，結合有關部門最近對防疫政策的微調，各個自主科技領域也頻頻出重磅支援政策。政策護盤態度非常強烈，也是A股對沖外部加息、地緣等風險，至少保持相對獨立的結構性行情的底氣。

當然，在外部，美聯儲加息風險對其他市場的倒逼傳染仍是主要風險。實際上3日晚英國央行緊跟美聯儲如期加息75基點，而隔夜美股連續第二天大跌，但總體上，加息對股市的衝擊在衰減。

可以看到，訊息釋出後，英鎊兌美元短線下挫，隨後日內跌幅擴大至2%，而英國國債持續走低，收益率上升。但英國富時指數表現比較淡定，甚至呈現低開高走，反映出加息落地後，預期影響已在減弱了。而且3日公佈的美國10月ISM非製造業創2020年5月來新低、美國衰退擔憂加劇等新訊息也在減弱對後續加息力度的預期了。

總體上，美聯儲的加息倒逼英國歐洲各國跟隨加息的壓力，歐央行接下來可能也會有跟隨加息動作。但其他國家跟隨加息對海外股市的衝擊將會呈效用不斷衰減。而A股的影響權重也會更多轉向內因。

依然強調重視短線訊息催化的結構機會：

1。加政府要求中資退出對該國礦產投資，將強化鋰漲價預期。

2。國產新能源車龍頭銷量再次碾壓特斯拉，板塊內部預期分化。

3。氟化工原料價格預計再漲20%！螢石資源越多越受益。