北宋滅亡後，金兵將徽宗、欽宗兩位皇帝押往北方，並大肆搜捕趙氏皇族。經過一番搜查，大批藏匿於民間的皇室子弟都被發現，皇族血脈幾乎被一網打盡。
汴京（今河南省開封市）陷落的訊息傳來，有志恢復故國的仁人義士到處奔走，想要收復失地，重振河山。此時，如果想要增強各義軍之間的凝聚力，就必須遵奉一位趙氏皇族來當皇帝。但是，金軍破城太過突然，倉促之下，欽宗並未指定繼承人。
此時，逃過一劫的康王趙構，成了大家心中的理想人選。
論血統，趙構是欽宗趙恆的弟弟，徽宗趙佶的兒子；論能力，趙構學識淵博，喜愛讀書，在皇族之中素有英才之名。而且，金軍兵臨城下的時候，趙構曾與大臣張邦昌一同前往金營商討議和事宜。金兵以為趙構只是一個手無縛雞之力的紈絝子弟，於是，亮出刀劍，想要嚇唬一下趙構。
張邦昌見了兵器之後渾身發抖，趕忙跪在地上痛哭不止，請求饒命。但是，面對惡狠狠的金兵，趙構始終不卑不亢地說話，完完整整地將朝廷的意見表達了出來。這件事發生以後，宋王朝的大臣們都認為趙構有安邦定國的能力。為了早日安定人心，眾人一致同意讓趙構來當皇帝。
因此，建炎元年（1127年），趙構穿上龍袍，在應天府（今河南省商丘市）登基稱帝，史稱宋高宗。
高宗登基之前，曾經信誓旦旦要北伐金國，救回自己的父親和哥哥。不料，一穿上龍袍，他就貪戀起皇位來。李綱等主戰派大臣多次上書請求出兵，可高宗總以這樣或者那樣的理由拖延。投降派的大臣見狀，趕忙力勸高宗南遷。他們把金兵吹的神乎其神，就差直接割地求和了。為了能夠繼續執掌朝廷，高宗選擇了苟且偷安。他處處聽從投降派的建議，不斷地打壓主戰派。
建炎元年（1127年）八月，高宗不顧群臣反對，堅持將李綱的宰相之位罷免。李綱是主和派的首腦人物，也是汴京保衛戰的大功臣。如果，當時不是李綱視死如歸地率領將士與金軍激鬥，恐怕連高宗都要被俘虜。高宗這樣做，是不折不扣的過河拆橋行為。此事過後，朝廷中的忠臣義士紛紛扼腕嘆息，主和派的人士更是感到齒冷不已。
當年十月，宋高宗以躲避金兵為由，帶著身邊的親信逃到了揚州。在揚州，高宗自認為可以獲得暫時的安穩，於是，開始了奢華享樂的生活。太監康履同高宗形影不離，引導著高宗玩各種東西，很得高宗的歡心。大將軍王淵本是一個敢打敢拼的大將，一直跟在高宗的身邊保護高宗。結果，高宗不僅不勉勵王淵報效國家，反而經常教王淵斂財的辦法。
在高宗的影響下，王淵從一個身先士卒的戰將，迅速變成了搜刮民脂民膏的軍閥。他在揚州一帶作威作福，欺壓百姓，鬧的是民不聊生。大臣們上書指責王淵，想要剷除這個毒瘤。但是，王淵早就重金賄賂康履，使康履不停地在高宗面前說好話。高宗見到大臣們的上書後，只是口頭告誡了王淵幾句，並沒有進行什麼實質性的責罰。
王淵見狀，牢牢地抱緊了康履這個大腿，繼續過著無法無天的生活。金軍得知高宗並沒有銳意進取的心思，於是，不斷在金、宋邊境製造摩擦，想要獲取更大的利益。建炎三年（1129年）二月，金軍趁宋軍不備，突然派出大批軍隊，佔領了南宋不少的城池。高宗得知訊息後，第一反應不是部署軍隊，而是收拾行囊，領著康履和王淵等人繼續南逃。
高宗先是從揚州逃到鎮江，逃到鎮江後，他感覺不太保險，又跑到了杭州。高宗的未戰先怯，更加助長了金兵囂張的氣焰。金軍統帥不斷地派出小股軍隊進行騷擾，想要趁亂活捉高宗。為了自己的安全著想，高宗一邊加快逃跑的步伐，一邊令王淵在後面殿後。但是，此時的王淵，已經不再是從前那個一心為國的大將軍了。
高宗剛剛離開，他就迫不及待地清點自己的金銀財寶，然後裝到船上準備送走。不遠之處，金軍的旗幟若隱若現，戰鬥一觸即發。前方將士都在焦急著等待著王淵的命令，可王淵只顧運送自己的家產，對戰況置若罔聞。王淵把搜刮來的寶貝裝在早已準備好的船隻上，叮囑手下要細心看管。但是，連王淵自己也沒有想到，家中的寶物實在是太多了。
他看看這個，摸摸那個，一件也捨不得丟棄。想來想去，他竟然起了用戰船運貨的心思。仗著自己大將軍的身份，王淵強行把戰船上的兵士趕了下去。一艘艘製作精良的戰船，就這樣成了王淵轉移家產的工具。等到裝完金銀細軟後，王淵裝模作樣地怒吼幾聲，令部下去抵擋金軍。可將士們剛剛衝入敵陣，王淵就跳上了船，隨著自己的財物一起逃之夭夭。
王淵逃跑後，宋軍計程車氣頓時洩了一大半。還沒等金兵殺到跟前，就有不少人準備乘戰船逃跑。但是，本就不多的戰船幾乎全被王淵佔用了。僅剩的幾艘舊戰船，上面密密麻麻地擠滿了士兵，連落腳的地方都沒有了。幾個宋兵不顧一切地跳上去，可很快便被上面的人推了下去。一時間，宋軍陣營陷入了巨大的混亂之中。金兵趁勢追擊，不費吹灰之力便俘虜了幾萬宋軍。
高宗逃到杭州後，大臣們聯合起來彈劾王淵，說王淵喪心病狂地霸佔戰船，導致戰機被貽誤，上萬的將士身陷敵手。高宗見眾怒難犯，準備重重責罰王淵，給大臣們和將士們一個交代。但是，高宗的寵臣康履卻站出來為王淵開脫，說王淵是犯了一點小錯誤，可遠遠沒有大臣們所指責的那樣嚴重。為了使高宗相信，康履還安排了好幾位“證人”作證。
最終，在康履的運作下，高宗僅僅將王淵降職處理，並沒有剝奪王淵手中的軍權。王淵和康履勾結在一起，不停地在高宗面前粉飾太平，哄高宗開心。可背地裡，兩人頤指氣使地派人搶佔民田，霸佔民宅，逼的很多百姓流離失所。隨軍的將士們大多都是北方人，他們一路上跟著高宗顛沛流離，受盡了苦頭。來到杭州後，他們每時每刻都在思念著自己的故鄉。
但是，王淵和康履在杭州玩的不亦樂乎，根本沒有北上抗金的想法。不僅如此，王淵還時不時地扣發將士們的軍餉，縮減將士們的口糧。將士們在失望之餘，不斷地唾罵康履和王淵等人，恨不得生啖其肉。苗傅是王淵手下的將領，一直都對王淵的所作所為頗有微詞。見士兵們不滿王淵，他趁機鼓動將士們合起夥來反對王淵，以此來改善境遇。
苗傅率先出頭後，另一位名叫劉正彥的將領也表示願意用武力來逼王淵就範。此後，聚集在苗、劉兩位將領身邊的人越來越多。經過一番謀劃，苗傅和劉正彥決定發動政變，斬殺王淵和康履，還將士們一個公平正義。當年的三月二十六日，苗傅和劉正彥率兵埋伏在王淵退朝的路上。早朝過後，王淵像往常那樣回家，不料卻突然被人綁了起來。
還沒等王淵明白這是怎麼一回事，劉正彥就站出來，大庭廣眾地宣讀他的罪狀，然後將他斬首示眾。王淵死後，他的部下失去了主心骨，紛紛按兵不動，不敢多生事端。劉正彥見局勢已經完全掌握在自己手中，於是大搖大擺地進入皇宮，大叫著康履的名字。與此同時，得到訊息的苗傅迅速率軍進入杭州城，到處搜尋康履的蹤跡。
為了保住性命，高宗一邊好言勸慰叛軍，一邊帶著康履跑到了城牆上。苗傅來到城牆下，對著高宗行了一禮，然後理直氣壯地說道：“我們這些人在前線浴血奮戰，陛下視而不見。康履等宦官寸功未立，陛下卻對他們信任有加。王淵害死了那麼多兄弟，可仍然穩居高位。現在，我們已經斬殺了王淵，為國家除去了一個禍害。請陛下交出康履、藍圭、曾擇三人，還大家一個公道。”
康履、藍圭和曾擇是高宗最為寵信的三個宦官，高宗實在捨不得獻出他們。為了拖延時間，高宗對苗傅說道：“將軍放心，宦官若是犯了國法，朕一定會將他們流放的。現在問題已經解決，將軍請率領士兵回到軍營吧。”
苗傅十分痛恨康履，不殺康履誓不罷休。他向前一步，大聲向城頭喊道：“陛下，今天的事情，臣一人做一人當。康履等宦官禍亂朝綱，已經不是一天兩天了。如果不殺掉這三個人，我們是絕不退兵的。”高宗無奈，只得用高官來籠絡叛軍。
他向苗傅和劉正彥許諾道：“兩位將軍對國家忠心耿耿，朕一直看在眼裡。將士們的所作所為，也都是為了江山社稷，沒有任何的罪過。朕決定為兩位將軍加官進爵，希望將軍能繼續為國效忠。”
苗傅聽了高宗的話後，不僅沒有罷兵，反而陰陽怪氣地迴應道：“陛下，臣可沒有升官發財的心思。倘若臣想要加官進爵的話，和宦官處好關係就行了，何必如此興師動眾呢？”高宗語塞，實在不知道該說什麼了。
為了進一步逼迫高宗，苗傅和劉正彥示意士兵們舉起兵器，不斷髮出喊殺聲。城上的大臣們看著明晃晃的刀槍，嚇得六神無主。高宗擔心叛軍會強行殺上城牆，也是急的團團轉。沒過多久，一些痛恨康履的大臣們來到高宗的面前，勸說高宗獻出康履。高宗說自己下不了手，眾人就自告奮勇地想要替高宗殺康履。事已至此，高宗只好忍痛將康履交給了苗傅。
苗傅來到康履的身邊，二話不說，直接當著高宗的面將康履斬成兩截。高宗哪裡見過這種血腥的場面，嚇的差點暈倒。苗傅殺人後，膽子更大了。他繼續對高宗說道：“陛下現在雖然穿上了龍袍，但並未得到欽宗皇帝的認可。欽宗皇帝如果回來的話，陛下就只能讓位了。依臣所見，陛下應該讓位給皇太子，然後請太后輔佐朝政。”
高宗的即位，只不過是群臣擁立的結果。歷朝歷代，新皇即位，都必須要得到上一任皇帝的指定。如果擅自登基，那就是亂臣賊子。高宗登基之舉，只是非常時期的非常手段，確實不能說是名正言順。苗傅在這種情況下指出此事，高宗就是有理也說不清了。在叛軍的威逼下，高宗表示願意退位。他迅速命人起草退位的詔書，然後命年僅兩歲的太子趙旉即位。
詔書下達後，苗傅和劉正彥才撤回了叛軍。
趙旉只是一個小孩子，即使有太后的協助，也根本沒有掌控朝政的能力。在這段時間裡，苗傅和劉正彥大肆攬權，想要成為像曹操一樣的人物。但是，他們叛亂的訊息很快傳了出去。韓世忠、劉光世和張浚三位將軍得知高宗退位的訊息後，敏銳地察覺到了朝廷的動亂。他們立即率兵向杭州趕去，準備剿滅苗、劉叛軍。
苗傅和劉正彥自知不是韓世忠等人的對手，於是，急忙向高宗承認錯誤，並請高宗復位。高宗裝作不在意的樣子，繼續保留苗、劉兩人的將軍職位，還賜予兩人免罪用的丹書鐵券。苗傅和劉正彥拿著丹書鐵券一路狂奔，生怕落入韓世忠的手中。但是，兩人只顧逃跑，根本沒有看到丹書鐵券上所寫的“除大逆外，餘皆不論”八個大字。最終，兩人死在了韓世忠部隊的手中。
這次兵變雖然被平定，但卻在高宗的心中留下了陰影。每每想到康履被殺的慘象，高宗就不寒而慄，對武將充滿了忌憚。此後，為了避免叛亂的發生，高宗花了很多心思來打壓武將。後來岳飛的被殺，在很大程度上，也與這次兵變給高宗帶來的影響有關。
參考資料：
【《宋史》、《資治通鑑》】