回顧：春節後現貨的執行機制

4月中旬開始，現貨價格由12。2元/kg左右的價格漲至當前的15。6元/kg左右，漲幅約為28％，其中4月中旬-5月前現貨漲幅較快，進入5月後現貨整體上漲幅度及速度有所減緩，目前處於區間震盪行情。以下幾點因素共同推動現貨變化：

1。 本質因素：農業部資料顯示能繁母豬存欄於2021年7月開始環比回落，按10個月的繁殖週期，對應到22年5月前後生豬出欄量減少，另外，21年9月前後仔豬利用率及母豬配種情況不容樂觀，均對今年生豬存欄產生影響。

除去整體產能趨勢，生豬作為季節性較強的品種，產能變化並非線性，下半年消費高於上半年，冬季仔豬成活率偏低等因素，均會對出欄量產生影響，因而現貨的上漲或下跌行情並非一蹴而就，在供需矛盾非異常突出的年份，價格一般呈現季節性波動。

2。 春節後生豬出欄量探底，隨後開始震盪上行，屠企鮮銷率底部逐步抬升，但在4月前，整體現貨表現偏弱，價格低位下凍品有入庫動作，供應增量大於需求好轉程度。4月中旬，廣東地區調運政策為引，南方現貨率先開啟上漲，養殖端人心思漲，短期出欄量大幅縮減，且由於3月前後養殖端出欄量偏多，出欄體重偏低，短期供應端並無明顯壓力積壓，在出欄縮量後現貨價格短期回升至成本線附近。 進入5月後，出欄體重及屠宰量雙增，但從企業月度完成度來看並不快，說明一部分錨定節假日出欄的散戶量增加，體重偏大的豬在夏季前陸續出欄，現貨長期維持在15-16元/kg的區間震盪。

整體來說，規模場出欄量相對恆定，較難出現短期較為明顯的變化，而散戶具有不連續出欄的特徵，這部分量會對整體行情產生影響，進而使得現貨出現明顯季節性特徵，如普通年份逢節必跌的魔咒、冬季仔豬難養導致的夏季上漲行情等。