7月24日，“雙減”政策正式出臺，政策的嚴厲程度遠超市場的預期。從根本上關閉了中概教育股的上市融資通道，嚴厲的監管引發了市場對中概股上市的擔憂，市場一度傳聞中國企業赴美上市的路徑將被切斷。

市場對VIE結構的擔憂，引發了中概股暴跌。K12教培股成為一片血海，高途、好未來、新東方跌幅均超過70%，阿里巴巴、百度、京東、美團在港美股市場上均出現不同程度的跌幅，恆生科技指數更是創出指數成立以來的新低。

轉眼間，資本市場的寒冬似乎又要來臨，瑟瑟發抖的投資者再次感受到迷茫與恐懼，等待成為了唯一的選擇。

（圖片來源：百度圖片）

01

是監管不是殲滅

面對大跌，市場不斷湧現出“2021中概股大敗局”的聲音，它們背後的邏輯無非在於：中概股的將成為中美關係博弈的“新戰場”。

然而，這種延續過往邏輯的推測顯然是站不住腳的，中概股大敗局相關言論在之後被相關機構給一一否認。在8月1號，早上證監會再次明確的答覆市場相關疑問：

上市地點選擇

:

一直以來，我們對企業選擇上市地持開放態度，支援企業依法合規選擇國際國內兩個市場。

合

規

要求：

企業不管在哪裡上市，都應當符合上市地、運營地相關法律法規和監管要求。

監管目的：

當前，中國主管部門對有關行業進行規範管理，目的是統籌發展和安全，促進市場主體持續健康發展。

監管實施：

在制度的制定和執行過程中，中國證監會將與有關部門密切溝通，進一步統籌處理好投資者、企業、監管等各方關係，進一步提高政策措施的透明度和可預期性。

（圖片來源：中國證監會）

可以看出，監管的態度是非常明確的，並未對中國企業赴海外上市進行任何的限制，唯一不同是，中國加強市場主體的監管，而並是加強資本市場限制性的監管。

今年以來，無論是雙減政策，還是反壟斷，監管機構聚焦於維護市場公平公正的競爭環境，保證市場主體的合法合規的商業運營

。

網際網路新經濟商業模式的產生，給市場經濟帶來前所未有的活力，其市場貢獻是有目共睹。不過，隨著網際網路新經濟商業模式不斷的深入發展，一些破壞市場公平競爭、洩漏使用者隱私資料等野蠻新經濟商業模式出不斷湧現。

面對網際網路新經濟發展的弊端，監管出面治理完全是情理之中。

一些平臺經濟野蠻生長模式帶來不合理營收增長得到遏制，雖然短期帶來股價的陣痛，但長期來看市場的成長環境將更加的健康。正如90年代初，美國限制了微軟、IBM等巨頭壟斷的發展，才有後面蘋果、谷歌、亞馬遜的百花齊放。

02

海外上市企業的未來是重獲新生

中概股的監管引發的股價震盪，讓投資者的恐慌。資料顯示，約有330家中國公司在美國交易所上市。根據分佈圖顯示，今年年初以來累計的漲跌幅顯示，有207家中概股下跌，123家中概股上漲，其中阿里、京東、百度等新經濟權重股均有不同程度下跌，大多數的中概股大多處於下跌狀態。

（資料來源：金時財經、東方財富Choice

加強監管的確

給

資本市場

帶來

動盪，但短期的動盪

換來新的成長。

近年來網際網路新經濟的高速發展，在利益的驅使下資本的瘋狂的湧入這些行業，無序的發展破壞市場經濟的生態。因此，監管部門的強監管，引發行業的大洗牌是為了重塑健康的市場經濟生態。

目前，海外上市企業總體呈現出存量博弈的特徵，從短期來看，資金大規模流出、為後續IPO規模募資存在不利的影響，但長期來看，隨著監管的完善未來海外上市企業必將迎來新的上市熱潮。

從市場風險偏好來看，市場對於監管的政策和資金流出的焦慮情緒已經基本釋放完畢，市場已經逐步迴歸理性。同時，在政策端，國內政策再提“跨週期調節”，對經濟面臨新的風險挑戰有清楚認識，宏觀層面更加希望市場保持增長的活力。

總的來說，海外上市的個股市場短期或將繼續處於調整階段，但市場總體的情緒已經得到釋放。主動監管雖然會迎來短期震盪，但長期來看，主動監管才能海外上市企業的重獲新生。因此，中概股大敗局只不過是重生的起步。