這周的行業大事，無疑是第十九屆中國基金業金牛獎的頒佈。
在此之前，我們獲得金牛公司大獎的數量，位居行業第一。
這一次，我們又一度榮膺“金牛基金管理公司”獎以及“固定收益投資金牛基金公司”獎，旗下興全合潤、興全綠色投資也摘得產品獎項。
至此，行業第一的金牛公司大獎獲獎數量被重新整理為12座，我們在成立19年間捧回的金牛獎獎盃數達到66座。
很多人會說：“這很牛！”
我們想說：滿載的榮譽更意味著滿載的責任。除了為持有人創造“很牛”的業績回報，我們同樣重視“金牛”殊榮背後投資理念、投資哲學的思考與沉澱。
今天，想和你一起聊聊關於“牛”的投資哲學。
狂熱崇拜的財富圖騰
牛常常被人們聯想為財富增長的圖騰，牛股、牛市、牛氣沖天，其最典型的形象，恐怕就是矗立在紐約曼哈頓金融區的華爾街銅牛（Charging Bull）。它以健碩的身形、炯炯的目光、衝刺的姿態，象徵著力量與勇氣。事實上，英文單詞cattle（牛）與capital（資產、資本）在詞源上是相同的，可見牛與財富的聯想和象徵意義源遠流長。
圖片來源：視覺中國
對於投資者而言，牛被寄寓了財富增長甚至是迅猛增長的美好祈願，但另一方面也埋下了非理性的誘惑與陷阱。在“牛”與“熊”的跌宕交替中，貪婪與恐懼就像狂牛一般猛烈衝撞著人性，讓多少的“投資”變成“投機”。
在對這一財富圖騰的狂熱崇拜中，我們不妨再看看它還有哪些更多元的意義，以及其中可能蘊含的投資哲學。
“俯首孺子”：勤勉與堅持
畫家李可染在名作《五牛圖》中描繪了五頭體態憨厚的牛，並在題跋中寫道：“牛也，力大無窮，俯首孺子而不逞強。終生勞瘁，事人而安不居功。純良溫馴，時亦強犟，穩步向前，足不踏空，形容無華，氣宇軒昂，吾崇其性，愛其形，故屢屢不厭寫之。”這一與華爾街銅牛迥異的形象，恐怕代表了更多中國人心中的牛及其品格。
魯迅說：“俯首甘為孺子牛”，這是在人民大眾面前謙恭、勤勉的姿態。而對於資產管理行業中“受人之託，代人理財”的專業資產管理人而言，這又何嘗不是一種應有的態度？“我們管理的是千千萬萬普通投資者的教育金、養老錢，是他們對未來美好生活的期待”（興證全球基金總經理莊園芳在2020年金牛獎頒獎典禮上的感言），所受之託何其重大，“孺子牛”精神就是對信任與責任的虔敬和信義。
而就投資本身而言，在專業領域的精耕細作，也離不開勤勉與堅持。本傑明·格雷厄姆認為，投資離不開“認真分析研究”，而“聰明的投資者”的確切含義，是“要有耐心，要有約束，並渴望學習”。（本傑明·格雷厄姆《證券分析》《聰明的投資者》）彼得·林奇也說，決定投資結果的“不是頭腦，而是毅力”，想透過長期持有獲得收益，就需要有“非常強的意志力”。（彼得·林奇《戰勝華爾街》）在這一意義上，投資不僅關乎“術”，而且關乎“道”。
“道也，進乎技矣”：精熟與超越
畢加索歷時六週多、十一易其稿畫成的《公牛》，也傳遞了“術”與“道”之間的關係，有人說它是西方視覺藝術版的《庖丁解牛》。從形象生動、膘肥體壯的公牛，到極簡線條勾畫而成的公牛的神韻，看似做了減法，實則是在純熟技藝之上的某種超越。
“臣之所好者，道也，進乎技矣”，庖丁所追求的“道”，建立在十餘年技藝的基礎之上：把握牛的結構整體，又深入筋骨縫隙的精微細節。就像每一個抽象派藝術大師都經歷過紮實的寫實主義基礎訓練，既要掌握“術”、精熟“術”，又要超越於“術”。
有人說投資有時像科學，有時像藝術，背後其實也是“術”與“道”的辯證關係。無論是“自上而下”還是“自下而上”，無論是基本面分析還是技術分析，投資都離不開精細、紮實的研究。但在此之外，投資也離不開對於市場規律乃至人性規律的洞察與敬畏。格雷厄姆既總結出選股的7條鐵律，又參悟到“市場就像一隻鐘擺，永遠在短命的樂觀和不合理的悲觀之間擺動”；他也會坦言：“如果說我在華爾街60多年的經驗中發現過什麼的話，那就是從來沒有人能夠成功地預測股市波動”。（本傑明·格雷厄姆《聰明的投資者》）每一個投資大師都既是爐火純青者，又是大道至簡者。
“牧牛如牧心”：自省與心性
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宋代廓庵師遠的《十牛圖頌》以詩畫結合的方式講述了調伏“心牛”的故事。在尋牛、見跡、見牛、得牛、牧牛、騎牛歸家、忘牛存人、人牛俱忘、返本還源、入廛垂手的十個階段中，哲理深遠的詩和畫刻畫了從迷失到自我發現、開悟、歸屬、超脫的“牧牛如牧心”的全過程。
“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”，巴菲特的這句名言，講述的不也是對“心牛”的調伏？投資一方面涉及投資者與資產之間的關係，另一方面涉及投資者與自我之間的關係，前者往往被寄予高度關注，後者卻也不容忽視，而且意味著更高挑戰的反思與自省能力。在貪婪與恐懼的張力和市場情緒的左右下，理性的自省尤為難能可貴。
格雷厄姆說：“投資活動並非要在別人的遊戲中打敗他們，而是要在自己的遊戲中控制好自己”，這就是要調伏自我與自我之間的關係。在他看來，只有“駕馭你的情緒，並能夠進行自我反省”，才是“聰明的投資者”。（本傑明·格雷厄姆《聰明的投資者》）這在很大程度上無關才智、無關技術，而關乎心性的修煉。正如芒格所言：“成功投資的關鍵因素之一就是擁有良好的性格。”（查理·芒格《窮查理寶典》）
投資是一場修行，在市場對財富圖騰的狂熱崇拜中可以“有所不為”，而在對自我心性的冷靜自省中反而可以“有所為”。
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公司66座金牛獎的獲獎年份：2008、2009、2010、2011、2012、2013、2014、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2021、2022，包括公司公司大獎12座、團隊獎2座、特別獎1座、個人獎2座、產品獎49座，可根據中國證券報官網金牛獎頻道查詢。
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