hello 大家好，我們是首席數智官，研究產業數字化已經10年。

在長期的工作中，我們一直試圖尋找「新品牌是如何藉助數字化技術實現快速崛起」的答案。

為此，我們走訪了大量知名企業，與上千位技術專家、創業者、前輩同行等一線精英們交流學習。看他們是如何利用數字化技術來創造新的商業機會，打造新的爆款產品。

我們希望把這些技術影響商業創新的案例分享給你們。

關注我，每天給你講一個商業案例。

今天我們與英諾天使基金合夥人祝曉成深度交流，透過其被投資的企業，印證人工智慧在醫療領域的應用與發展。

醫療是一個相對傳統和保守的行業，只有長期跟蹤，才能真正發現痛點和創新的解決方案並進行投資。

英諾天使基金成立於2013年4月，投資管理團隊平均有10年+經驗，管理基金規模超過40億人民幣。英諾天使以“投資創新，成人達己”為使命，專注先進製造（晶片、機器人、航天航空等）、新一代資訊科技、生命科技、新能源、新材料、大消費&新文創等領域的天使輪、Pre-A投資，成立後持續獲得“中國早期投資機構十強”等殊榮。

目前，在AI醫療領域，英諾天使基金不僅在醫療影像、新藥研發、多組學分析、基因治療等熱門領域出手佈局，對於合成生物學、醫療手術機器人、智慧問診、遠端醫療、運動康復以及慢病管理等細分賽道也保持著長期關注和跟蹤。

“人工智慧是工具，和其他相關技術的發展結合、和產業鏈發展結合以及和產業政策結合，找到能真正落地的創新專案，是我們早期投資的特點。”英諾天使基金合夥人祝曉成表示。

01 AI醫療影像之推想醫療 致力成為全院級AI國際領軍企業‍

“在AI醫療這個領域，我們最開始投的專案就是推想醫療。醫療影像這個行業一直很熱，但是推想的發展一直很穩，團隊非常紮實。”英諾天使基金合夥人祝曉成表示。

推想醫療成立於2016年，以肺結節為起點切入AI醫療，致力於應用深度學習技術為醫療影像診斷提供快捷、準確的解決方案，屬於首批進軍醫療AI的初創企業。

也是在公司成立之際，英諾天使基金主導了推想醫療的天使輪投資。在過去五年，祝曉成親眼見證了推想作為一家人工智慧醫療公司，如何將AI落地，使深度學習的成果紮根臨床科室。

“推想採用AI技術分析來源於DR、CT及MRI等醫學裝置的影像資料，為醫生提供精確、高效的輔助判斷工具，從而減輕醫生的工作重負，讓影像科醫生迴歸診斷本身。”在祝曉成看來，發展至今，推想的定位已經取得了重大突破。

“從影像科出發，向不同科室邁進；從肺部疾病解決方案開始，到腦卒中解決方案和骨疾病解決方案，推想成為覆蓋全院級AI企業，指日可待。”

由於商業化未果，對於當前醫療人工智慧企業的價值判斷，審評機構的認證是一個很好的參考指標。

“前段時間，推想剛剛拿到了FDA的第二張證，非常了不起。這也是行業裡的一個歷史性事件，意味著中國企業走向世界、領先世界已經是實錘。”

近日，推想醫療腦卒中AI產品“InferRead CT Stroke。AI”透過FDA認證，正式獲批美國市場準入，這也是推想獲批的第二張FDA認證。此前，推想醫療肺部AI產品已經相繼獲得美國FDA、歐盟CE、日本PMDA及中國NMPA全球四大市場準入認證。

目前，推想醫療已覆蓋全球近20個國家的400多家醫療機構。其中，海外市場涵蓋瑞士、德國、美國、加拿大、日本、法國、義大利等全球醫療水平最高的國家和地區。

手握多個國家的准入認證，也意味著推想醫療具備了國際性的商業化潛力。7月，推想醫療宣佈完成D2輪融資，D輪總融資額達9億人民幣。本輪融資資金將主要投入到產品研發、團隊建設、銷售渠道擴張以及國際化程序之中。

事實上，推想醫療成立以來一直備受資本青睞，既有紅杉資本、啟明創投等一流投資機構，也有中關村併購母基金等國資基金。截至目前，推想醫療已經完成了7輪融資，總融資額超過14億。

8月20日晚，推想醫療向港交所主機板遞交招股書，高盛、瑞銀、中信建投國際為聯合保薦人。

02 AI製藥之億藥科技 賦能傳統藥物研發臨床前環節‍

“製藥領域，我們投了億藥科技。用人工智慧進行新藥研發，不僅可以大大降低新藥研發成本，還可以縮短研發週期。一直以來，這也是新藥研發過程中的兩大難點。”祝曉成表示。

6月17日，北京大學國際癌症研究院謝正偉團隊在Nature Biotechnology（影響因子54。9）線上發表科研論文，揭示了一種基於基因指紋和深度學習的藥效預測系統（DLEPS，中文名靈素系統）在創新藥物研發中的應用，該系統不依賴於靶點，它可實現藥效預測並重新找到新的靶點。文章釋出後，在業內引起了不小的轟動。

“這篇論文的影響力非常大。”祝曉成表示。

事實上，早在在2017年底時，靈素系統基礎框架已經完成。也正是這些研發成果的釋出，引起了資本的注意。2018年，在英諾天使基金和臻雲創投的支援下，謝正偉團隊正式成立億藥科技。

目前，億藥科技聚焦於IND之前的所有環節，包括靶點發現、藥物設計、功能篩選、動物實驗等過程。

一般而言，藥物研發過程可以分為三個階段：第一階段主要是發現一些潛在靶點和藥物，然後透過一系列細胞實驗或其他藥效學實驗，去發現有效的潛在化合物；第二階段是更進一步的動物在體驗證實驗；第三階段是人體的臨床實驗。

“在製藥過程中，最重要的是靶點的發現和建立，一旦在開始的靶點選擇上出現偏差，後續的所有研發都將是無用功。”祝曉成表示。

傳統藥物研發的難點在於，搜尋空間太大，從計算、實驗的角度都比較難對整個空間進行篩選。AI在藥物發現方面的核心價值在於，可以根據歷史和實驗資料構建模型，能夠很快地在巨大的空間裡把最有可能成藥、最有效的藥物空間縮小。

祝曉成認為，“AI技術的引入，可以更快的發現疾病的新靶點，在複雜疾病上得到更好藥效的化合物，從而降低新藥研發成本，縮短篩選週期。”

目前，億藥科技基於靈素系統已經自建了多條管線，其中包括高尿酸血癥、骨質疏鬆、延長壽命等方向進行了藥物開發，並已經申請了十幾項化合物功能專利。在商業模式上，億藥科技不僅自建管線，還可以為其他研藥公司提供SaaS平臺服務和藥物分子設計和篩選的技術服務。

03 藥物遞送之本導基因 助力基因治療實現“從1到100”飛躍‍

眾所周知，基因治療行業具有市場空間大、技術門檻高等特點。針對無藥可治或有藥難治的遺傳性、感染性和退行性等疾病，基因治療具有“一針治癒”的特點，被認為是繼化學藥、抗體藥物之後第三大革命性療法。

但是，遞送技術一直阻礙著基因編輯治療領域的發展。

過去全球經過人體臨床驗證的基因治療遞送技術主要有腺相關病毒、慢病毒載體、奈米複合材料三大平臺。這些平臺用於基因編輯遞送均存在一定缺陷性。理想的基因編輯遞送工具需要兼具瞬時和高效的特點，以確保治療的安全性和有效性。

近年來，本導基因創始人蔡宇伽博士及團隊在基因編輯遞送技術上成功實現了“從0到1”的創新突破。

本導基因成立於2018年，是一家專注於體內基因編輯和體外轉基因治療療法開發的創新企業。成立以來，獲得眾多資本青睞。2019年6月，本導基因獲得賽賦醫藥戰略投資；2020年3月，獲得凱旋創投pre-A輪數千萬元投資。

今年4月，本導基因完成A輪6000萬元融資，本次融資由華控基金領投，恩然創投、隆門資本、ETP基金、英諾天使基金等多家機構跟投，募集資金將用於多個產品臨床前與臨床開發、實驗室與團隊建設等諸多方面。

祝曉成表示，“我們非常看好科學家創業者，特別是有世界性的領先技術。本導基因有一個非常優秀的創業團隊，創始人曾師從諾貝爾獎得主。”

據悉，本導基因創始人蔡宇伽博士先後師從瑞典卡洛琳斯卡醫學院教授、諾貝爾獎委員會秘書長Thomas Perlmann教授和丹麥奧胡斯大學Jacob G。Mikkelsen教授，獲得基因治療專業博士學位。

回國後，蔡宇伽博士擔任上海交通大學系統生物醫學研究院研究員，掌握基因治療載體的核心技術，具有豐富的基因治療病毒載體工程化設計和改造經驗。近年來公司成功開發經過人體臨床驗證的基因治療遞送平臺——VLP-mRNA（類病毒體mRNA），遞送CRISPR/Cas9 mRNA以實現安全可控的體內基因編輯治療。

04 合成生物學之中科碳元 專注DNA資料儲存技術研究和商業化

除了關注人工智慧在醫療領域的應用前景，祝曉成也十分看好合成生物學未來的發展。

據祝曉成介紹，得益於DNA合成、測序技術的發展和成本的降低，加之基因組學和資料科學也在飛速發展，合成生物學的應用範圍在過去十年中迅速擴大。

合成生物學可以設計新的生物系統、或者改造現有的系統，使之實現人類所需的特性和新功能，從而應用在疾病診斷、製造業、農業和醫學等多個領域。

8月，中科碳元完成數千萬元人民幣天使輪融資，英諾天使基金領投，中科天使、常見投資、沸騰創投跟投。

中科碳元是國內最早一批嘗試將DNA資料儲存進行商業化探索的公司之一。今年5月26日剛剛註冊成立，落地深圳光明工程生物產業中心。創始人兼首席科學家戴俊彪是國內合成生物學領域的頂尖專家之一，曾牽頭髮起了“國際基因組編寫計劃・中國（GP-write China）”國際合作專案。

中科碳元團隊基於其創新性的DNA資料儲存編碼演算法技術“悟空編碼”，能夠實現任意資料資訊到DNA之間的編碼轉換，且編碼DNA序列GC均勻、單鹼基重複少，易於合成寫入及測序讀取。同時，它們正在開發的DNA資料儲存硬核技術，有望顯著降低DNA資料成本。

祝曉成認為，“DNA儲存憑藉其儲存密度高、儲存時間長、維護成本低等諸多優勢，將成為未來重要儲存技術之一。”

全球資料在爆發式增長，根據國際權威機構Statista的統計和預測，2020年全球資料產生量預計為47ZB，而到2035年，這一數字將達到2142ZB。隨著資料爆炸式的增長，人類也正在實現從磁帶、光碟、硬碟到DNA儲存的技術迭代。

DNA儲存本質上是將原本用0和1表示的內容，換成用A、T、C、G四個鹼基來表示，儲存（編碼）的時候就合成DNA序列，讀取（解碼）的時候透過測序完成。

DNA儲存背後的邏輯則離不開DNA合成和測序。在高通量的晶片合成中，合成手段包括噴墨列印、電化學、光控等方式，以實現在高密度晶片中進行點陣式的反應。

儘管在DNA儲存領域已經有諸多研究成果，但需要承認的是，仍然存在挑戰。一方面，在DNA中編碼儲存1GB的資料仍然花費數百萬美元；另一方面，目前對不同儲存檔案的適配性、儲存穩健性和資料安全性等尚缺少一個可量化比較與評估的系統。

“目前，合成生物學剛剛起步，存在問題很正常。在未來的發展過程中，都會得到解決。”祝曉成認為，合成生物學將引領生物製造的新時代。

值得關注的是，在製藥領域，藥物開發的過程耗時、昂貴且極具挑戰性，且成功率很低。如何將合成生物學應用在藥物開發過程中，提高藥物開發的效率和成功率，也被寄予了很高的期望。

05 “本壘打”選手的投資秘籍‍

通常情況下，一隻早期基金投資的大部分專案都會失敗，即便20%能順利退出，大部分回報也十分平庸。如果足夠幸運的話，其中一個專案IPO退出達到超百倍回報，那麼，整隻基金回報無憂。

投中這個超級專案，稱之為“本壘打”。投資人自詡為“本壘打”選手，即要投中高賠率的專案，以彌補大部分失敗專案的損失，從而帶來理想投資回報。

“我們的基金到了收穫期，未來幾年，我們所投公司每年都會有至少一家上市，很多專案成為行業領頭羊。”

英諾天使基金成立於2013年，管理40億人民幣基金，目前已投資超過500個創新專案，投資管理團隊平均有10年以上的投資經驗。英諾天使基金以“投資創新、成人達己”為使命，深耕佈局北京、長三角、粵港澳大灣區、美國矽谷等主要創業高地。

“堅持價值投資，堅持投資創新。”祝曉成認為，早期投資是一種價值投資，只有長期跟蹤，耐心等待，才能在動態發展中把握每一個可能的機會。

祝曉成認為，“早期投資更重要的是看團隊，對團隊的判斷非常重要，團隊的技術是不是國際領先，是不是有足夠的創新甚至是革命性創新，團隊是不是有很強的成長性。”

值得注意的是，精選賽道也是提高早期投資成功率的關鍵因素。根據技術落地的可能性、市場需求等方面的考慮。科技方向，英諾天使基金專注先進製造、半導體/積體電路、航空航天、生命科技、新能源新材料等領域的早期投資。

雖然科技行業的投資前景極具想象力，但是難點也不容忽視：

首先，科技行業通常需要大額研發開支，尤其是人工智慧、雲計算等行業是需要持續融資的重資本領域。

其次，收入滯後，應用爆發的拐點難以判斷。科技行業一般是先耗費資金和時間開發出產品方案，才能開始商業運作。尤其是醫療領域的產品，還需要等待較長的驗證週期，才能投入市場，產生收入。

最後，科技行業往往需要靜待整個產業生態的成熟後才能爆發，而後者難以透過創業公司的力量改變。

“我們用產業投資的思維投資早期專案。”在祝曉成看來，早期投資不是短期投資，要特別注重投資組合和產業協同。

“二級市場是產業的一個縮影，是頭部企業的聚集地，也是行業的風向標。我們投的很多企業都和巨頭有合作。他們是創業公司的上下游，在公司長期發展的過程中也有投資創新企業的訴求，未來也可以進行收購。我們的LP中也有產業方，他們對產業有更深的瞭解，能夠幫助我們分析篩選專案，可以賦能所投企業，可以提高我們投資的成功率。”

持續跟蹤，精準出擊。正如巴菲特經典語句——對待重要的投資機會應該像棒球明星Ted Williams在《打擊的科學》中強調的那樣，只有當球滑進最理想的區域再去揮棒擊打，才能獲得較為良好的打擊率。

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