風水大致可分為兩個派別：一是形勢（巒頭）派，另一個是理氣派。
前者著重於山川大地的形勢與環境的選擇：主要有形勢派、形象派、形法派。後者偏重於方位座向與陰陽五行的應用：
主要有八宅派、命理派、三合派、翻卦派、飛星派、五行派、玄空大卦派、八卦派、九星飛泊派、奇門派、陽宅三要派、廿四山頭派、星宿派、金鎖玉關派。
其中又分有側重陰宅與陽宅之別。此種學說的理論是建立於古代中國人對「氣」的概念上。古人認為整個宇宙是由「氣」生成，天地未形成之前是一個「無」，天地乃由「無」中之元氣生成，輕的氣上升為天，濁的氣下降為地，這輕與濁的氣就是陰陽二氣。而傳統風水的看法，都是以此種陰陽二氣所講的「聚氣」原理推演而來的。
古云：「不知巒頭者，不可與言理氣；不知理氣者，不可與言巒頭。精於巒頭者，盡頭功夫理氣自合；精於理氣者，盡頭功夫巒頭自見。」
形勢派的原理：
一提起形勢派，人們就會想到以形勢論吉凶的風水祖師管輅和郭璞。形勢派偏重地理形勢，主要是以龍、穴、砂、水、向來論古兇。形勢派雖然分巒頭派、形象派、形法派這三個小門派，但實際上這三個小門派是互相關聯的，並沒有完全分離。
巒頭派：
巒頭表示自然界的山川形勢，自然地理的巒頭包括龍、砂、山。龍是指遠處伸展而來的山脈；砂，是指穴場四周三百六十度範圍之內的山丘；山，是指穴場外遠處的山峰。
形象派：
形象實際上是風水中一門高深的學問，因為它是把山的形勢生動地看做某一種動物或其他物體。例如某個山的形狀象一隻獅子。有關形象的名稱很多，如美女照鏡、七星伴月等不勝列舉。
形法派：
形法指的是在形象化派的基礎上展開的巒頭中的一些法則，主要是論述形象與穴場配合的法則。例如有一條道路與穴場對沖，在形法派中稱為“一箭穿心“。
總之看形象的，離不開山體（巒頭）：看山體的，也脫離不了形象和形法。在中國很多山勢高崇的地方，由於其山勢影響大，很多風水師都重視山勢形象與巒頭。
理氣派（又稱屋宅派或三元理氣派）
由於理氣派將陰陽五行、八卦、河圖、洛書、星象、神煞、納音、奇門、六壬等幾乎所有五術的理論觀點都納入其立論原理，形成了十分複雜的風水學說。正因為理氣派過於繁雜，才分出許多小的門派，也正是因為這一點，學習風水學的人要特別注意選擇，否則不但學不到東西，還可能做出兇禍的風水來。
八宅派：
八宅派綜合起來只有兩點：一是將坐山配遊星論吉凶。所謂遊星就是：伏位、天醫、生氣、延年四吉星和五鬼、絕命、禍害、六煞四凶星。以此八星根據住宅的八卦山起伏位，分別將此遊星配在先天八卦方位，配吉則吉，配兇則兇。二是根據住宅八卦坐山，分為東四宅與西四宅，然後與人命結合，即東四命配東四宅，西四命配西四宅而論吉凶。一般來說，八宅派計算命卦都是以年支為準。換句話說，在同一年出生的人，如果性別相同他們的命卦都是相同的，對他們的風水佈局也是相同的。那麼一年之中出生有幾百萬人，按照八宅派風水觀點來論，他們都在一個共同點上。因此，八宅派的風水理論過於簡單粗略。特別是東西命配東四宅，西四命配西四宅的觀點更是粗陋不堪，難以準確。希望學習風水的讀者千萬不要照搬不誤。但以遊星論吉凶，在放門路或在室內佈局與玄空飛星配合起來可有參考價值。具體用法筆者在後面再做論述。
命理派：
以宅主命局中的五行喜忌配合廿四山方位的五行及玄空飛星進行風水佈局，配合裝飾顏色等，對各類陽宅的室內裝璜以及風水調整具有很大的指導作用。
三合派與二十四山頭派：
以山水為主，將廿四山與坐宅配山論生克關係，所謂坐宅山，實際上是指坐宅在羅盤上的五行與宅外山峰或各個建築物之間構成的五行生剋關係。配水則以十二長生位來論吉凶。十二長生就是命理學中長生、沐浴、冠帶、臨官、帝旺、衰、病、死、墓、絕、胎、養。一般都以向上配水和水的來去論吉凶，主要是用於陰宅。但在三合派中向上配水與十二長生存在陰陽溷雜之象，運用起來往往會有偏差。所以筆者提醒學風水的易友，以十二長生論水的來去之吉凶，不可全用，一定要分辨陰陽，配盡陰盡陽為善。
翻卦派：
以八卦翻出九星卦為主，然後再配合山水以論吉凶。翻卦派有幾種翻法，如輔星翻卦，又名黃石公翻卦法，它是根據納甲起以貪狼、巨門、祿存、文曲、廉貞、武曲、破軍、左輔、右弼九星來推斷吉凶。
玄空飛星派：
是將山向配合元運挨排山向，元盤九星，從而看水山配合室內佈局論旺衰吉凶。所謂玄空九星指的是：一白在坎為貪狼，二黑在坤為巨門，三碧在震為祿存，四綠在巽為文曲，五黃中央為廉貞，六白在乾為武曲，七赤在兌為破軍，八白在艮為左輔，九紫在離為右弼。玄空學的實質就是注重元運的旺與衰，以及一至九九個數位的生剋制化與命局中喜忌配合、只要讀者能把握住這一點，就算是玄空學已入門，一般來說就可以為人調整室內風水。但要把握玄空學的真髓，當然還要深入學習。
星宿派：
星宿派指的是二十八宿，如亢金龍、氏土貉、房日兔、心月狐、尾火虎等，分別代表五行屬性。根據坐向論生克，主要是用來徇二十四巒頭的理氣吉凶。
理氣派還有奇門派、五行派、玄空大卦派以及紫微大數派等等。
有關風水派別，嚴格地說起來就是形勢派和理氣派。它們的理論也是彼此滲透、互相融通的，這正是萬法歸宗之意。所以，學習風水學要對兩派的精華兼收幷蓄。既要精通理氣派，也要吸收形勢派的精髓。但由於風水學門派繁多，有用和無用駁雜其中，學習者一定要去偽存真，去粗取精，不要走入風水學的誤區。
風水可分陰宅和陽宅，陰宅與陽宅原理相同，禍福與影響力也同樣重要，分別只在效應之快慢。陰宅主靜，而效應較慢而長遠，陽宅主動，效應較快及短。陰宅對人的影響是間接、綿遠及緩慢的，陽宅對人的影響那麼直接迅速和見效快捷。故此現代人較重視陽宅風水，而較少留意陰宅風水。
風水學說流傳了數千年，到今天還沒有一套完整統一的學理，由於它的學理過於深奧，早期的風水是以口授的方式授徒，而古今房屋結構變化甚大，故有些傳統的風水理論有的已失傳，有的已經與時代脫節，不合時宜了。就以理氣派而言，在（立極）上，內地以門為向，香港有以大門為向，也有以窗為向，臺灣有以門為向，也有以路為向。
但風水並不是萬能的，要不然所有有真材實學的風水堪輿師都變成世界鉅富了。而人生經歷過程可將之比喻為微積分，分數涵蓋風水（家居、工作或經營環境）、命運、本身的修養及努力等各方面的總和。當一切都呈現正數時，恭喜你－－一帆風順、心想事成；當有正有負時，有好有壞，未及理想；如一切均呈負數時，你已該努力進取、奮鬥，並祈求神佛、祖先保佑了。
風水應用於最關鍵之處，僅能錦上添花，或雪中送炭，極難能起死回生的。好的風水，僅提供一個良好的環境，如果不努力，一樣白白浪費了大好風水。