——原標題：乾貨！2022年中國危廢處理行業龍頭企業對比：光大環境VS東方園林VS東江環保 誰是中國“危廢處理之王”？

危廢處理行業上市公司：

光大環境（00257。hk）、東方園林（002310）、東江環保（002672）

本文核心資料：

營業收入、毛利率、危廢處理能力

1、危廢處理業務佈局歷程

危廢處理是我國環保供應體系的重要分支，也是固廢處理的重要組成部分。目前，光大環境、東方園林和東江環保等公司均為中國危廢處理行業的龍頭企業，三家企業在危廢處理業務上的佈局歷程如下：

2、危廢處理業務佈局及運營現狀

——危廢處理業務的經營佈局

從危廢處理業務佈局情況來看，截至2021年，中國光大環境集團在危廢處理板塊業務佈局較廣，涉及工業危固廢，醫療危廢及其他危廢等全業務佈局，東方園林和東江環保主要集中在工業危廢資源化及危廢處理領域。

從公司經營的業務結構來看，2020年，光大環境綠色環保佔總營收比重為22。90%，東方園林危廢業務以工業廢棄物銷售統計，當期佔總營收比重為70。69%。與之相比，東江環保危廢業務細分為工業廢棄物處理及資源化利用，兩塊業務合計佔當期總營收比重達80。05%，危廢業務聚焦程度更高。

注：光大環境危廢業務以綠色環保板塊經營為主；東方園林危廢業務以工業廢棄物銷售統計；東江環保危廢業務包括工業廢氣無處理及資源化。

——危廢處理業務主要專案

——危廢處理業務區域佈局

從危廢處理業務區域佈局上看，光大環境作為港股上市公司，業務遍佈全國24個省（市）、自治區和特別行政區，同時拓展至海外德國、波蘭及越南等國家；東江環保危廢業務覆蓋國內珠三角、長三角、京津冀、環渤海及中西部市場等危廢行業核心區域；東方園林危廢業務目前主要集中在國內華東、西北西南地區。

——危廢處理核心技術

從危廢處理核心技術方式來看，光大環境和東江環保在危廢處理上均涉足危廢的資源化，同時危廢處置上包括焚燒、填埋和物化等多種方式，東方園林危廢處理方式上除焚燒處理外，擁有迴轉窯處理特有技術工藝。

——危廢處理能力

從危廢處理能力來看，據公司2021年半年報最新資料顯示，光大環境危廢處理能力已達294萬噸/年，東江環保危廢處理處置資質總量超過200萬噸/年，其中綜合利用75萬噸/年，焚燒36萬噸/年，填埋28萬噸/年，物化63萬噸/年。東方園林僅在早期規劃中提到至2021年公司危廢處理能力達1000萬噸/年。

3、危廢處理業務業績對比

——危廢處理業務營收比較

從危廢處理板塊業務的經營情況來看，光大環境的危廢處理業務規模較大，東方園林、東江環保該業務營收較為接近，均低於光大環境。2020年，光大環境危廢處理業務實現收入82。59億元，東方園林和東江環保危廢處理業務分別實現收入40。31億元和26。54億元。

注：港元兌人民幣匯率採用2020年12月25日收盤價（2021年1月1日開盤價）：1港幣=0。84元人民幣。

——危廢處理業務毛利率比較

從危廢處理業務的毛利率來看，行業普遍毛利率在30%左右，2019-2021年，光大環境和東江環保的危廢處理業務毛利率均高於行業水平，2020年分別為37。53%和33。00%左右，而東方園林在該業務上毛利率較低，甚至出現了虧損。

注：光大環境毛利率使用公司綜合經營毛利率，東江環保毛利率使用工業廢物利用和工業廢物處置加權計算。

4、前瞻觀點：光大環境為中國“危廢處理之王”

在危廢處理行業中，危廢處理能力決定了公司在危廢處理業務中的競爭力，而危廢業務業績和毛利率水平能反應公司的業務經營概況。基於前文分析結果，前瞻認為，中國光大環境在危廢處理行業進行全業務佈局，渠道覆蓋海內外市場；同時在危廢處理能力上已落實產能規模較大；此外危廢處理業務營收規模處於行業領先水平，毛利率穩定。前瞻認為光大環境為中國“危廢處理之王”。

以上資料來源於前瞻產業研究院《

中國危廢處理行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告

》，同時前瞻產業研究院還提供產業大資料、產業研究、政策研究、產業鏈諮詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿諮詢等解決方案。