醬香型代表有貴州茅臺，濃香型代表有五糧液、瀘州老窖，清香型代表有山西汾酒，綿柔型代表當屬洋河。此外，

大家熟知的“國公酒”洋河大麴，是洋河股份旗下定位中低端的系列產品之一，主要覆蓋藍色經典以下價格帶

。

洋河股份

位於中國白酒之都—宿遷市，

坐擁"三河兩湖一溼地",是與蘇格蘭威士忌產區、法國干邑產區齊名的世界三大溼地名酒產區之一，是江蘇省唯一一個沒有酸雨的天然氧吧

。悠久的歷史與得天獨厚的生態環境，為釀酒提供了良好的水源、土壤、空氣，尤其是釀酒微生菌群等條件，是釀酒的風水寶地。

洋河釀酒起源於隋唐（581年—907年），隆盛於明清

，清朝雍正年間已行銷江淮一帶，

素有"福泉酒海清香美，味佔江淮第一家"的美譽

。可以說，起源時間之久，在白酒行業可以說是不多見。

地理位置、年代起源佔據優勢外，品牌方面，

擁有兩大中國名酒“洋河、雙溝”，六枚中國馳名商標（洋河、雙溝、藍色經典、珍寶坊、夢之藍、蘇）

。具體系列與對應價位如下圖表所示：

口味“綿柔”，但核心是濃香型白酒，釀酒工藝方面與五糧液、瀘州老窖其實相差無幾

。因此

基本當年的銷量≈上一年的生產量+上一年的庫存量。

目前，洋河年產量22萬噸，其中雙溝酒年產量4萬噸，

近幾年大多時候供給略大於需求的

。尤其是2019年，整個次中高階酒上行， 洋河股價卻穩中有跌，很大一部分原因在於供大於求，在去庫存。

洋河股份歷年資料一覽

洋河股份在白酒行業，公認是最會搞營銷的。目前

與近1萬家經銷商合作，擁有3萬多名地面推廣人員

，同時不斷加大深度分銷模式。

滲透到全國各個地級縣市

，渠道的高速通路已經基本搭建完畢。基本不靠大商制，完全自己團隊作戰。

洋河股份營銷模式

但，

定價權的掌控能力相對一般

。可以提價、但效果不是很明顯，

歸根結底一方面量能跟得上

，

另一方面次高階競爭很激烈

。

近5年洋河酒提價情況

2019年前三季度營業收入210。97億元，淨利潤71。46億元，預計全年營收能達到280億元，與年初計劃的271億元大致相符。

洋河股份2019年三季報

具體值多少錢，由於波動、批發價這些難以查詢計算，因此只能是估摸，只能動銷跟蹤。但要論保守價，可以參考歷史，最差極限值在7-10倍，中樞在15-17倍，因此，對應根據市場一致性預期2020年每股收益6。26元，理論上對應的安全價格區間在53-90元。