中介機構的出現，是金融市場發展到一定階段的產物，使得融資業務得以批次化、

大規模化發展。但是間接融資並不能取代直接融資，兩者之間是相互聯絡、相輔相成的。

尤其是在現代金融市場進一步發展的過程中，由於股票、債券、投資基金等金融工具的發展，直接融資得到了迅猛發展，一些資金供給過程透過新的途徑繞開

了金融中介機構輸送到資金需求方，實現融資的去中介化，出現

“金融脫媒”的現

象。

長期融資和短期融資，

概述

根據融資的期限可以將企業融資分為長期融資和短期融資兩類。長期融資通常是企業為了進行新產品開發、新專案開發和推廣、擴大生產規模、更新和改造舊裝置等長期資金需求而進行的融資，融資期限在一年以上。短期融資則是指融資期限在一年以下的融資活動，通常是為了滿足企業的一些臨時性的資金需求而進行的。

長期融資的種類和特徵

長期投資的種類很多，主要包括長期借款、發行股票、發行債券、吸收直接投資、融資租賃等。向銀行或其他非銀行金融機構借款長達一年以上的都稱為長期借款，按是否需要抵押擔保可以分為信用借款和抵押擔保借款。

抵押擔保借款是以抵押物和擔保方的擔保為風險抵押的借款方式，對資金供給方來說一般風險比較小，而信用借款則沒有抵押物和擔保方，僅以資金需求方的自身信用為擔保進行借款，在資訊不對稱情況下，融資風險會比較大一些。

發行股票也是股份有限公司進行長期融資的一種方式。公司依法發行股票，股東依法享有資產收益、參與重大決策和選擇管理者等權利。透過發行股票進行融資，不需要定期償還固定的利息，也沒有固定的到期日，也不必承諾必須進行分紅，因此沒有資金償還壓力。

但從另一個角度看，新股東將有權參與控制企業的經營管理，而且享有相應比例的所有者權益，實際上籌資成本也是比較高的。

發行債券是企業向資金供給方發行債券、同時承諾在特定的時間將利息和本金

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上海交通大學博士學位論文中國科技創新型企業的融資策略與資本結構研究

34支付給債券持有人的一種融資方式，在債券發行中會明確債券的面值、期限、利率等要素。

和發行股票相比，透過發行債券進行融資，不需要分散企業的經營控制權，但是需要定期償還債券利息、到期償還本金。

吸收直接投資也是企業引入長期投資的一種方式，按照

“共同投資、共同經營、

共擔風險、共享利潤

”的原則吸收投資，融資資金來源可以是國家、企業法人、社

會公眾或者外商投資。