前不久，奈雪的茶上市曾經引發了市場的廣泛關注，在大家紛紛關注奈雪的茶的資本市場歷程的時候，讓人大跌眼鏡的是奈雪的茶上市20天市值蒸發了三分之一，很多人都在問這個奶茶第一股到底出了什麼事？怎麼會如此跌跌不休？

一、上市20天市值蒸發三分之一？

根據介面的報道，截止7月20日下午港股收盤，奈雪的茶市值定格在233。26億港元。這比起20天前其敲鐘上市時320億港元的總市值，已經蒸發了三分之一。

這或許早有預兆。作為新式茶飲的代表，奈雪的茶IPO前，面向散戶部分獲得了高達432倍超額認購。但和認購時的熱潮截然相反，奈雪的茶上市首日即破發，迎來戲劇性的一幕。創始人趙林甚至在上市現場稱：“今天是大量散戶拋售的一天，海外的一些機構給我發微信說，第一天有50%的散戶有可能要拋售……這就是我們快速吸貨的一天

成立於2015年，奈雪的茶趕上了好時候。創始人彭心、趙林夫婦藉助此前多年的連鎖餐飲經驗，創造性地將茶飲與軟歐包這兩種當時購物中心坪效最高的業態結合在一起，並將茶飲店開進了購物中心。這個商業故事最關鍵的一環在於，歐包+茶的模式在當時是全新的業態。但眼下，歐包退潮趨勢日漸顯現，這套組合拳正在失靈。

二、奈雪的茶究竟出了什麼事情？

說實在，看到奈雪的茶上市20天，市值蒸發了1/3，真是讓人唏噓感嘆不已，畢竟在上市之前，奈雪的茶最後一輪融資，讓它的估值已經達到了破天荒的300億可以說是創記錄的，但是誰也沒想到，就在這短短這麼多天的時間，奈雪的茶的市值僅剩下233。26億港元，可以說實在是少的可憐。我們到底怎麼看奈雪的茶出現的問題呢？這其中的原因到底是怎麼回事？

首先，不得不說，奈雪的茶之前在上市的時候給自己的包裝有一些包裝過度了，所以過高的成本實際上讓整個市場對奈雪的茶都表現出了比較大的不信任，這種不信任，這種不信任趨勢的確是奈雪的茶最大的問題所在。我們可以看到這一段時間，大部分表現比較好的新股基本上都是低估值，從而上市之後又重新受到整個資本市場的認同，有比較高的市場表現，這幾乎已經成為了大部分上市的新股最普遍的特徵，而奈雪的茶無疑走了這個特徵的反面，自然也讓整個市場對其業務發展表現出了不信任。

其次，我們從商業模式的角度來看，其實前文已經分析到了奈雪的茶的商業模式，基本上就是奶茶加上軟歐包，軟歐包前些年實際上還是在市場上有比較好的號召力和市場發展水平的，但是從這些年的角度，我們可以看到軟歐包實際上在整個市場上的水平還是相對有限的，所以只能夠說奈雪的茶本身的業務模式，或者說它的雙輪驅動模式並沒有給資本市場也足夠的市場號召力。這種市場號召力不足的問題，可能才是奈雪的茶當前在整個市場上面出現比較大問題的原因所在。

第三，從長期市場發展的角度來看，奈雪的茶最大的問題是在它本身的主營業務也就是奶茶市場上，並沒有實現長期可持續的發展，在市場上的號召力不如自整個市場的龍頭老大喜茶，而在價格方面又不如其他茶飲那麼有優勢，最終的結果就是有一些不上不下高不成低不就的感覺，這也是為什麼，市場覺得奈雪的茶沒有足夠想象空間的原因。

對於奈雪的茶當前來說，可能最需要的是趕快重新塑造整個市場，對於奈雪的茶的信心，讓市場恢復信心才是避免進一步下跌最有用的方式。